Цены на нефть растут по причине нестабильной ситуации в Ливии и в Украине

Рейтинг брокеров бинарных опционов за 2020 год:
Содержание

Гривня будет крепнуть, а ставки по депозитам — снижаться

2 марта 2020, 10:24

Куда вкладывать деньги весной.

Банки перестали снижать ставки

Мы продолжаем наш ежемесячный проект «Инвестпортфель «Сегодня». Увы, любителям валюты в феврале опять не повезло. После январской лихорадки доллар по отношению к гривне снова просел — с 7,98 до 7,95 грн./$.

ГРИВНЕДЕФИЦИТ. Главным фактором укрепления нацвалюты, по мнению начальника управления дилинга банка «Финансы и Кредит» Юрия Ефремова, стал февральский дефицит гривни. «В начале февраля остатки на корсчетах банков были около 20 млрд грн., а к концу месяца они упали до 13 млрд», — говорит эксперт. Это самый низкий показатель с кризисного октября 2008 года. И это при том, что банкиры еще недавно говорили, что у них избыток ресурсов из-за того, что вкладчики активно несут деньги на депозиты. Объяснил парадокс начальник управления казначейства «Индустриалбанк» Александр Фомин. «У банков действительно был избыток ресурсов, но вкладывать их в кредитование они по-прежнему не спешат, предпочитая зарабатывать на депозитных сертификатах НБУ и гособлигациях. Объем таких вложений был значителен, что и привело к дефициту гривневых ресурсов и укреплению гривни», — говорит Александр. Как рассказали нам эксперты банка «Форум», финучреждениям даже приходилось ради выполнения нормативов НБУ продавать валюту из своих запасов, а учитывая, что НБУ не спешил выкупать излишки валюты, то курс понемногу и просел.

МВФ И ОБЛИГАЦИИ. Среди других факторов, которые лили воду на мельницу гривни, по мнению эксперта аналитического департамента X-Trade Brokers Ukraine Владимира Олексюка, были рост показателей платежного баланса, удачное размещение правительством гособлигаций, а «Укрэксимбанком» еврооблигаций, номинированных в гривне (это, кстати, произошло впервые в истории Украины, так как до этого компании выпускали облигации в долларах и евро. — Авт.). Также не стоит забывать и о том, что в феврале МВФ пошел на уступки в графике проведения украинским правительством ряда реформ, и нынче ходят слухи о том, что Фонд таки выделит Украине в начале марта 3-й транш кредита stand by. По мнению экспертов банка «Форум», это будет способствовать укреплению гривни в весенние месяцы.

Словом, большинство наших экспертов уверены, что весной курс будет стабилен. «Никаких экстраординарных ситуаций на валютном рынке нет и в ближайшее время не будет. Нет политического давления на курс, нет больших экономических рисков», — говорит и. о. начальника казначейского управления ПУМБ Антон Стадник. А многие уверены, что курс доллара будет снижаться. «Мы ожидаем, что к концу мая средний курс продажи наличного доллара США снизится до 7,93—7,94 грн. Основные факторы — стабильные цены на металлы и дальнейшее сотрудничество с МВФ», — считает руководитель ИАЦ FOREX CLUB в Украине Николай Ивченко. Первый зампред правления, исполнительный директор «Конверсбанка» Рэйнис Тумовс, считает, что курс может опуститься еще ниже: «В марте-апреле курс будет на уровне 7,95 грн./$,а к концу весны, благодаря большому предложению валюты на межбанке и желанию НБУ сдерживать инфляцию, курс может опуститься до 7,91—7,92 грн./$.

ЕВРОКАЧЕЛИ. Пару евро/доллар в феврале прилично лихорадило в мире и, конечно, в Украине. В мире в течение месяца курс евро снизился с $1,38 до $1,35 за евро, а потом опять вернулся до $1,38; в Украине курс единой валюты снизился с 11 до 10,8 грн./евро, а потом снова вернулся к 11. Основной двигатель качелей доллар/евро — нестабильная ситуация в экономиках США и ЕС. «У некоторых стран Еврозоны остаются прежние проблемы, которые в прошлом году опустили евро до уровня $1,2 за евро. В то же время в странах ЕС заявляют, что видят выходы из кризиса. Возможно, поэтому евро продолжает подрастать», — считает Антон Стадник из ПУМБ. «Не добавляют определенности курсу доллар/евро и события в Африке и на Ближнем Востоке», — считает зампредседателя правления «Диамантбанка» Валерий Олейник. Все эти факторы будут тянуть пару доллар/евро то в одну, то в другую сторону. Валерий Олейник считает, что ради оживления экономики и ее защиты Евроцентробанк будет стремиться увеличить стоимость евро, поэтому уже в ближайшие недели мы можем увидеть курс $1,42—1,45 за евро, а в Украине 11,3—11,6 грн./евро.

ЧТО ДЕЛАТЬ. Старший дилер управления дилинговых операций банка «Пивденный» Олег Ропяк считает, что вложения сроком в один год лучше держать на депозитах в гривне, так как по ним более высокие процентные ставки, чем по краткосрочным вкладам (см. «Вклады»). Традиционно можно держать в портфеле доллары и евро, но здесь высокой доходности по депозитам банки не предлагают. Наилучший вариант, считает Олег Ропяк, — разделить сбережения по валютам в пропорции 50% в гривне и по 25% в долларах и евро.

Список русских брокеров:

ВКЛАДЫ: САМЫЕ ДОХОДНЫЕ В ГРИВНЕ

Наше традиционно самое выгодное вложение — вклад в гривнях — снова в числе лидеров по реальной доходности (с учетом инфляции). Все благодаря высокой ставке, которая покрывает инфляцию. Догоняют их и вклады в валюте: по евро небольшой плюс, а по доллару минус — из-за соответствующих движений курсов этих валют.

Февраль оказался едва ли не первым месяцем, когда банки перестали ежемесячно и заметно снижать процентные ставки по всем видам вкладов. По оценкам Николая Ивченко, в феврале лишь некоторые банки снижали ставки и в основном по долгосрочным вкладам (от 9 месяцев до 1 года) в гривнях, на которые украинцы стали вкладывать все больше денег, а также по вкладам в валюте, так как банки по-прежнему не используют их кредитования.

В тренде

Будущее ставок по депозитам, по мнению наших экспертов, зависит от ситуации в экономике, законодательстве и самих банках. «Если украинская экономика и правительство смогут удержать инфляцию на уровне, который запланирован в Госбюджете на 2020 год (8,9%. — Авт.), то можно ожидать продолжения плавного снижения ставок», — предполагают эксперты банка «Форум». А Рэйнис Тумовс считает, что «снижение ставок будет продолжаться из-за того, что банки уже привлекли достаточно средств под высокие проценты, а теперь они стремятся к удешевлению ресурсной базы, чтобы иметь возможность предлагать своим клиентам конкурентные ставки по кредитам». Руководитель департамента стратегического развития и маркетинга розничного бизнеса ПУМБ Валерий Пацуй прогнозирует, что ставки по депозитам в украинских банках будут демонстрировать снижение до 0,2% ежемесячно.

Остановить падение ставок может возобновление кредитования населения. Для этого банкам потребуются ресурсы, причем долгосрочные, и они будут стимулировать вкладчиков вкладывать всерьез и надолго под более высокие ставки. По тому же пути пойдут банки, если депутаты согласятся с предложением НБУ и ограничат досрочное снятие вкладов (говорят, его могут утвердить уже в марте-апреле). «В случае принятия решения о запрете на досрочное снятие депозитов банкам придется пересмотреть свои шкалы ставок: ставки по вкладам на год-полтора и длиннее могут подрасти на 1—2%, а ставки по депозитам до востребования, вероятно, будут уменьшаться на 1—2%», — считает председатель наблюдательного совета банка «Центр» Александр Охрименко.

ИНВЕСТФОНДЫ: НЕ СТАБИЛЬНЫ

После нескольких прибыльных месяцев подряд ПИФы нас расстроили. Наши вложения и в открытые, и в интервальные инвестфонды показали минус. Месяц назад наши эксперты предупреждали, что в феврале — марте на фондовом рынке возможна коррекция (так спецы-фондовики называют небольшой откат после периода бурного роста). Коррекция случилась, но вовсе не по той причине, по которой ее ожидали наши эксперты. «В феврале революционные события в арабских странах нарушили ценовое равновесие на рынке нефти. В этой связи инвесторы старались быстро продать акции и вложить деньги в более надежные инструменты, вроде золота и контрактов на нефть. А поскольку наш фондовый рынок слаб и зависим от мировых торговых площадок и иностранных инвесторов, то это, конечно, отразилось и на стоимости акций украинских компаний и, конечно, доходности инвестфондов», — объяснил Александр Охрименко из банка «Центр».

Самое неприятное для частных инвесторов то, что аналитики пока не берутся делать каких-то прогнозов вокруг революций, реакции на них фондовых рынков и доходности ПИФов. «Поскольку главная причина нестабильности фондового рынка из числа непредсказуемых и по последствиям в том числе, точно спрогнозировать эффект от таких масштабных событий сегодня никто не берется», — говорит старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент» Алексей Соболев.

В таких условиях, понятное дело, начинающим инвесторам вкладывать деньги в инвестфонды и фондовый рынок вообще не стоит. Есть риск прогореть. Но как гласит народная мудрость, кто не рискует, тот не пьет шампанского. Даже после небольшого падения фондового рынка ценные бумаги (акции и сертификаты ПИФов) выгодно покупать на перспективу, ожидая, когда они вырастут в цене. Но делать это лучше инвесторам с опытом. Если же новичок хочет попробовать заработать на инвестфондах, то Александр Охрименко советует ему выбирать консервативные ПИФы. Такие инвестфонды вкладывают деньги инвесторов равномерно в разные инструменты (акции, облигации, депозиты и т.д.), а не только в акции, например.

ЗОЛОТО: ДОРОЖАЕТ ИЗ-ЗА ВОСТОКА

А вот золото нас порадовало: вложения в желтый металл оказались в приличных плюсах, которые покрыли серьезные январские убытки. Цена продажи золота за февраль выросла на 13 грн. — с 365 до 378 грн./г, а цена обратного выкупа сразу на 20 грн. — с 337 до 357 грн./г. Но Украина в золоте не законодатель мод, поэтому тут речь идет всего лишь о том, что повторили мировой рост цен на желтый металл. На мировом рынке золото в течение февраля подорожало с $1330 до $1400 за тройскую унцию (31,1 г). «Такой рост объясняется геополитической напряженностью в североафриканских странах и странах Ближнего Востока», — объяснил заведующий сектором по работе с банковскими металлами Банка «Пивденный» Константин Самсонов.

Наши эксперты предрекают ценам на золото новый виток. «Так как политическая нестабильность в Ливии, Тунисе и Египте сохраняется, мы считаем, что тенденции роста котировок золота усилятся», — считает замначальника управления денежного обращения, неторговых и кассовых операций ПУМБ Максим Салутин. Аналогичного мнения придерживается и Александр Охрименко из банка «Центр»: «До тех пор пока революционные события в арабских странах не прекратятся, рост цен на золото будет стабильным. Инвесторы просто распродают акции и вкладывают деньги в золото, как результат — цены на золото растут и растут», — говорит эксперт. «Росту котировок золота также будет способствовать увеличение спроса на этот металл со стороны ювелирной промышленности (которая продемонстрировала в прошлом году рост +17% по сравнению с 2009-м), технологического сектора (соответственно, +12%), а также увеличение спроса в Китае с связи с ростом уровня благосостояния в стране», — уточнил Максим Салутин. Эксперт считает, что в марте — апреле цена золота закрепится на уровне $1405—1425 за тройскую унцию, а в мае преодолеет порог в $1440. У Александра Охрименко более резкий прогноз — в перспективе месяца-двух, по его мнению, цена может вырасти до $1500 за унцию. Тогда в Украине золото будет стоить 405—410 грн./г. Однако стоит ли спешить в банк за слитком золота, чтобы наварить на его «революционном» подорожании, большой вопрос. «Поскольку нынешний рост цены золота связан лишь с событиями на Ближнем Востоке, когда они завершатся, золото вернется к своим $1300 за унцию. То есть, вложив на пике цены, вам придется продавать металл по более низкой цене», — предупреждает Александр Охрименко. По его словам, золото — это долгосрочная инвестиция (до 3—5 лет) и входить в нее в такой нестабильной ситуации, да и при рекордных ценах, новичкам не стоит.

Читайте самые важные и интересные новости в нашем Telegram

Почему доллар не растет при дешевеющей нефти

Почему нефть растет, а рубль — нет: неприятный парадокс — МК

Российская валюта потеряла зависимость от сырьевых цен

15.05.2020 в 18:27, просмотров: 19311

Цена на нефть взлетела до $79 за баррель. Такого высокого уровня котировки достигали в последний раз в 2020 году. Зависимая от нефтяных цен российская нацвалюта на их повышение должна была отреагировать укреплением, но этого не случилось.

Рубль невозмутимо остался на уровне 61 за доллар и, судя по всему, перестал тянуться за растущей нефтью.

Исчезновение корреляции рубля с «черным золотом» совсем не на руку россиянам, которые в преддверии лета активно планируют отпуска и поездки за границу, где подешевевшая иностранная валюта была бы очень кстати.

фото: Алексей Меринов

Нефтяные цены начали увеличиваться после доклада ОПЕК, который содержал данные о повышении спроса на «черное золото» в 2020 году. Подготовили почву для взрывного роста и действия президента США Дональда Трампа на Ближнем Востоке.

Шоком для рынка стало заявление Белого дома о выходе Соединенных Штатов из соглашения с Ираном, которое запрещало этой стране ядерные разработки в обмен на снятие с нее санкций.

Возобновление экономических санкций в отношении Ирана может привести к сокращению добычи нефти в стране, уменьшению предложения и, как следствие, росту спроса и цены.

Следом американский президент придумал перенести посольство США в Израиле из Тель-Авива в Иерусалим, который поделен на две части — палестинскую и израильскую.

Открытие посольства сопровождалось вооруженными протестами, погибли люди. На фоне возможной эскалации конфликта цены на нефть опять же подскочили.

Сырьевой рынок традиционно реагирует на события в Ближневосточном регионе: например, во время «арабской весны» цена барреля выросла на 30%.

Выход США из «иранской сделки» грозит спутать планы Европы, которая могла рассчитывать на иранские углеводороды как альтернативу российским. Казалось бы, России все карты в руки — она снова может разбогатеть на нефти, как в докризисные годы. Но почему-то не богатеет.

Дело в том, что рубль больше не зависит от цен на нефть, что признают даже в российском Минэкономразвития. Если осенью 2020 года, через год после того, как «деревянный» отпустили в свободное плавание, почти 90% колебаний курса рубля объяснялось изменениями цены на нефть, то за последние несколько месяцев процент корреляции составил лишь 40%. Причин тому несколько.

Во-первых, рублю не дает разогнаться антикризисная монетарная политика России. Благодаря ценам на нефть выше уровня, заложенного в бюджете РФ, у казны обнаружился излишек средств, которые государство решило использовать для пополнения резервов.

С 10 мая по 6 июня Центробанк закупит для Минфина РФ валюту на рекордную сумму 322,8 млрд рублей.

«Активная покупка валюты для Минфина благодаря выросшим нефтяным котировкам, а также опасения касательно новых увеличений объемов операций ведомства играют против рубля», — поясняет Михаил Мащенко, аналитик сeToro в России и СНГ.

Таким образом, высокие нефтяные цены не только не укрепляют рубль, как раньше, но, наоборот, ослабляют его, мотивируя Минфин скупать валюту. Слабый курс нужен финансовым властям для поддержания экспортеров и для притока большей рублевой выручки от экспортных операций в казну.

Во-вторых, на курс рубля влияют меры господдержки компаний, попавших под американские санкции. На днях правительство объявило об оказании финансовой помощи «Ренове» Виктора Вексельберга, правда, умолчав о выделяемой сумме.

Кроме того, им может быть представлена возможность рефинансировать в государственных банках кредиты, взятые ранее за рубежом, а также они могут получить право не возвращать валютную выручку в Россию.

Валюта может оказаться в дефиците на территории РФ, и это окажет дополнительное негативное влияние на рубль.

В-третьих, как ни странно, но «деревянный» ослабляет чувство неуверенности и неопределенности, которому подвержены потребители и инвесторы.

«В апреле ряд банков воспользовался страхами граждан и бизнеса на фоне негативных новостей, когда за 3 дня курс взлетел до 65 рублей за доллар, а потом эти банки валюту моментально продали.

После чего за один день курс соскочил обратно до 62 рублей и не опускается пока ниже отметки в 60 только из-за спроса на доллары испуганных людей», — рассуждает шеф-аналитик ГК TeleTrade Петр Пушкарев.

Впрочем, оптимистично настроенные аналитики уверяют, что «деревянный» еще получит поддержку. Например, укреплению может способствовать предстоящий чемпионат мира по футболу: за месяц проведения турнира болельщики привезут в страну, по разным оценкам, от $0,5 млрд до $2 млрд.

В любом случае панике поддаваться не стоит, уверяют финансисты. «Серьезного укрепления рубля до лета ждать не стоит, но тем, кто собирается в отпуск, можно покупать валюту заранее и ориентироваться на диапазон 61–65 рублей за доллар до конца мая», — такой прогноз дал начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко.

Эксперты объяснили, почему доллар не дешевеет

В 2020 году, когда стоимость нефти достигла 80 долларов, российская валюта стоила 48 рублей за доллар. Сегодня при той же стоимости нефти укрепления рубля не происходит. Эксперты «Российской газеты» объяснили причины.

Давление на курс рубля оказывают несколько факторов. С 2020 года произошла девальвация рубля, и сейчас он находится на том уровне, который выгоден всем, говорит завкафедрой фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС Константин Корищенко.

«Динамика рубля определяется прежде всего потребностями российского бюджета. Поскольку в России основными плательщиками являются экспортные компании, то противоречия между интересами экспортеров и бюджета нет», — поясняет эксперт.

Влияет также высокий спрос на валюту внутри страны.

Мировая экономика стала зависимой от технологий

«Основной фактор, который давит сейчас на рубль — это бюджетное правило. То есть приобретение экспортной валютной выручки», — указывает аналитик компании «Финам» Сергей Дроздов.

«Один лишь минфин в мае покупает валюты на 16,1 миллиарда рублей ежедневно — это более 10 процентов объемов торгов валютной парой доллар-рубль на Московской бирже», — пояснил ранее сайту «РГ» старший аналитик «Альпари» Роман Ткачук.

Влияет и общий негативный геополитический фон. «На данный момент российская валюта находится в коридоре 60-65 рублей за доллар. Данный курс уже учитывает введенные и будущие санкции. Но накануне чемпионата мира по футболу нельзя исключать новых неприятных сюрпризов со стороны США и других стран», — говорит Сергей Дроздов. В этом случае возможно даже ослабление рубля.

Еще один фактор — движение капиталов на мировом финансовом рынке. На данный момент ставки в России остаются на одном уровне и повышаться, скорее всего, не будут, потому и притока финансов нет, отмечает Константин Корищенко.

«Снижение базовой ставки Центробанком снижает и спрос на рублевые активы со стороны инвесторов. Показательны итоги последнего размещения ОФЗ — гособлигаций было продано на 6,4 миллиарда рублей из запланированных 15 миллиардов», — отмечает Роман Ткачук.

Зато доходность десятилетних казначейских облигаций США сейчас находится на максимальных отметках за последние семь лет. Это приводит к оттоку финансов с развивающихся рынков, в том числе из России в доллар, отмечает Сергей Дроздов.

Впрочем, рубль мог бы и укрепиться, если бы, например, санкции США были отменены, указывает Константин Корищенко.

Когда нефть достигала 80 долларов, доллар стоил 48 рублей

В итоге, по оценкам экспертов, в ближайшие недели ждать укрепления рубля не стоит. Повышению курса пока могла бы способствовать только дорогая нефть, но прочие факторы играют не в пользу российской валюты. Более того, в случае новых санкций российская валюта может даже ослабнуть до 65-67 рублей за доллар и до 75 рублей за евро. Но серьезных колебаний курса не будет, отмечают аналитики.

Инфографика «РГ»: Леонид Кулешов/Надежда Лорай

Рубль вновь подешевел к доллару и евро, несмотря на рост цен на нефть

Накануне российская валюта вновь подешевела к доллару и евро, несмотря на нефтяное ралли, которое чуть не привело Brent к уровню в $80 за баррель. Последний месяц рубль с завидным постоянством игнорирует максимумы нефтяных цен и куда чаще реагирует на изменения курса доллара. Мы решили узнать мнения экспертов о причинах расхождения динамики нефти и рубля.

Бюджетное правило лишило рубль нефтяного драйвера

Старший аналитик компании «Альпари» Вадим Иосуб уточняет, что корреляция между рублем и нефтью продолжает уменьшаться не один месяц, а уже в течение нескольких лет. По его мнению, эффект от дорожающей нефти просто не доходит до российской валюты из-за бюджетного правила, которым руководствуются Минфин и ЦБ.

Таким образом, регулятор «жертвует» стабильностью национальной валюты ради пополнения бюджета. Но для министерства устойчивость курса рубля не кажется значительной «жертвой», продолжает эксперт. С точки зрения внешней торговли и торгового баланса от ослабления рубля больше плюсов, чем минусов.

Впрочем, сейчас Минфин снизил объемы закупки валюты. По мнению аналитика «Инстафорекс» Игоря Ковалева, в случае более агрессивного снижения рубля приостановка Минфином покупки иностранной валюты на внутреннем рынке может принести значительное облегчение «россиянину».

Рост американских гособлигаций и тревожное ожидание новых санкций

Не меньшее влияние на расхождение динамики нефти и рубля оказывают внешние факторы. С середины апреля 2020 года на рынках сформировался тренд на укрепление доллара по всему спектру валютного рынка.

Ключевым драйвером усиления американской валюты стал рост доходности американских ценных бумаг из-за увеличения заимствований правительством США, рассказывает ведущий аналитик Forex Optimum Иван Капустянский. Доходность 10-летних гособлигаций впервые за долгое время превысила 3%.

На этом фоне значительно снизилась привлекательность бумаг стран с формирующимися рынками, в том числе и российских облигаций федерального займа.

Низкий спрос на отечественные ОФЗ вкупе с закупками валюты Центробанком и Минфином в рамках бюджетного правила просто сдерживают какой-либо потенциальный эффект от высоких цен на нефть.

Кроме того, рубль до сих пор испытывает геополитическое давление из-за высокой неопределенности по поводу будущих санкций. На днях спецпредставитель США по Украине Курт Волкер заявил, что против России будут введены еще санкции, связанные с событиями на Донбассе.

Нефтяное ралли не вернет досанкционных значений рубля

Эксперты предположили, что рывок нефти свыше $80 поможет укрепиться российской валюте к доллару в пределах 1-2 рублей. Но даже в случае продолжительного роста «черного золота», рубль вряд ли вернется к значениям, которые предшествовали апрельским санкциям.

По мнению Иосуба, восстановлению российской валюты мог бы способствовать возврат интереса инвесторов к валютам стран с формирующимися рынками.

Как считает финансовый эксперт компании «АНАЛИТИКА Онлайн» Божена Клименко, национальная валюта продолжит снижение из-за оттока капитала инвесторов из развивающихся рынков и политики ФРС. Согласно ее прогнозу, к концу мая курс доллара поднимется до 63 рублей, а курс евро вырастет до 75 рублей.

Присоединяйтесь к нам и становитесь успешными!

Нефть растёт, а рубль — нет. Почему?

Я противник модной теории объяснения курса рубля только ценой на нефть. Это сильное упрощение. На курс влияют разные факторы.

Если грубо, курс рубля зависит от притока и оттока валюты. В апреле был пик выплат по внешним долгам. Поскольку американские санкции практически лишили нас возможности занимать деньги на внешних рынках в серьёзных объёмах, локальные пики выплат могут создавать большие проблемы.

Нефть сейчас поддерживает рубль, но бытует мнение, что, чем выше нефть поднимается, тем сильнее потом падает. Рост цен позволяет американским производителям сланцевой нефти увеличивать добычу. И они уже бьют рекорды. Даже стали выплачивать дивиденды, чего раньше практически никогда не делали.

Из-за роста добычи сланцевой нефти в США Россия теряет рынок. Мы ведь заключили соглашение со странами ОПЕК+ и ограничиваем объёмы добычи. Это было сделано, чтобы поднять цены. Но чем выше цены, тем лучше себя чувствуют американские производители. Это патовая ситуация. Если выйдем из соглашения с ОПЕК+, обрушим цены.

Если не сделаем этого, продолжим терять рынок.

Что будет с ядерным соглашением с Ираном, когда США из него выйдут, тоже не до конца понятно. С уверенностью можно сказать, что остальные страны (в соглашении также участвуют Германия, Франция, Великобритания, Китай и Россия. — Прим. «Секрета») в соглашении останутся.

В принципе, США заняли не очень удачную позицию: критикуют само соглашение, а не то, как оно выполняется, предъявляя претензии, которые никак документально не подтверждены. Думаю, стратегия европейцев — дотянуть до 2020 года.

В США тогда с большой вероятностью сменится президент.

Возвращаясь к рублю, замечу, что с ним у нас всегда происходит примерно одно и то же. Рост цен на нефть может стабилизировать курс на какое-то время, но потом на него начинают давить наши внутренние проблемы — вроде того, что мы отрезаны от внешних рынков капитала из-за санкций и при этом должны выплачивать большой внешний долг. В долгосрочной перспективе рубль однозначно будет слабеть.

Почему рубль больше не растет при подорожании нефти?

Бюджет превыше всего.

Нефтяные котировки росли почти весь апрель — на этой неделе баррель нефти вплотную приблизился к «психологической» отметке в 50 долларов и достиг максимума за последние семь месяцев. Несмотря на это курс доллара фактически замер на отметке в 65 рублей. Ibusiness разбирается в том, почему так происходит, и кому это выгодно.

Издание Finanz приводит данные с Московской биржи: с 12 апреля нефть подорожала более чем на 13%, однако курс доллара не упал даже на один рубль.

Аналитики, опрошенные изданием, говорят, что как только торги достигают отметки в 65 рублей, спрос на валюту резко вырастает — как будто есть некий «таинственный покупатель», заинтересованный в сдерживании курса российской валюты.

Если бы не это вмешательство, доллар вполне мог бы упасть до 59-60 рублей, объяснили Finanz.ru эксперты из банка «Зенит».

В качестве главного «подозреваемого» называют Министерство финансов. С одной стороны, искусственный курс рубля позволяет увеличить поступления в бюджет от продажи нефти за доллары, а с другой — правительство заинтересовано в том, чтобы не допускать значительных колебаний курса и поддерживать монетарную стабильность накануне выборов.

На самом деле, таких планов в Минфине и не скрывали — 12 апреля министр финансов Антон Силуанов открыто заявил, что ведомство намерено сдерживать курс рубля:

​«Мы подготовили подарок в честь моего дня рождения — новый вариант бюджетного правила, согласно которому будем изымать все дополнительные доходы, которые должны получать, если будут высокие цены на нефть, в Резервный фонд».

По оценке, приведенной в материале РБК, падение доллара на один рубль обходится бюджету примерно в 35-40 миллиардов рублей. Однако на тот момент под «высокими ценами» Силуанов понимал отметку выше 50 долларов за баррель, а по словам его заместителя, Максима Орешкина, новое бюджетное правило «вероятнее всего» вступит в силу не раньше 2020 года.

Другое объяснение предлагают эксперты, опрошенные агентством «Прайм» — по их словам, трейдеры сами не слишком охотно открывают позиции на продажу, опасаясь, что в процесс может вмешаться не только Минфин, но и ЦБ, заинтересованный в том, чтобы за счет закупок валюты пополнить золотовалютный резерв. В прошлом в Центробанке заявляли о желании к 2020-2020 году пополнить резерв более чем на 100 миллиардов долларов — с 391,5 миллиарда до 500.

Как объясняет агентству представители компании «Открытие Брокер», рубль может возобновить рост при достижении цены на нефть в диапазоне 50-60 долларов за баррель.

Такие цены позволят регуляторам отпустить национальную валюту в свободное плавание, что приведет к курсу в 60 рублей за доллар.

В случае, если нефть откатится обратно к 40-45 долларам, курс будет стремиться к диапазону в 65-70 рублей.

В начале этой недели мы рассказывали о новых прогнозах главного «медведя» нефтяного рынка — Goldman Sachs. Еще в конце 2020 года инвестбанк ожидал, что средняя цена на нефть в этом году может упасть до 20 долларов за баррель, однако в мае сменили «гнев на милость».

Теперь в GS отмечают, что из-за целого ряда несвязанных между собой факторов нефтяной рынок впервые вошел в состояние дефицита (спрос выше предложения) и останется таким как минимум до начала 2020 года.

По итогам второго квартала 2020 года средняя цена должна составить 50 долларов за баррель, говорится в отчете банка.

Почему в 2020 году растет доллар и дешевеет нефть?

Пожалуй, главный вопрос на сегодня — почему в текущем 2020 году дешевеет нефть и быстро растет доллар.

В этом нет ничего удивительного, ведь основным источником бюджетных поступлений в нашей стране являются налоговые отчисления от продажи углеводородного сырья и продуктов его переработки.

Цена на нефть на мировых биржах падает вследствие превышения спроса над предложением. США, основной покупатель нефти, в последнее время активно наращивают добычу сланцевой нефти на своей территории.

Не исключено, что через год-два Америка из экспортера превратится в импортера нефти. Это не выгодно основным игрокам рынка, например, Саудовской Аравии. Именно они, ввиду низкой себестоимости добычи нефти, могут позволить себе при снижающейся цене не снижать объемы добычи и продажи.

Разработка сланцевых месторождений удовольствие недешевое. Таким образом, нефть будет дешеветь до сворачивания в США программ по добыче сланцевой нефти.

Рост доллара обусловлен:

  • в первую очередь, тем, что ФРС приняла решение по поддержке экономики США путем продаж краткосрочных и покупки долговых обязательств. Как результат – рост спроса инвесторов на американские ценные бумаги.
  • Еще одна причина – снижение курса европейской валюты. Возможный дефолт в Греции, желание Германии сократить социальные программы не идут на пользу стабильности Евро.

Выводы из вышеизложенных фактов напрашиваются сами:

  1. Нефть продолжит дешеветь, пока предложение будет превышать спрос.
  2. Доллар будет расти, пока крупные инвестиционные фонды будут видеть смысл в покупке американских ценных бумаг. На фоне нестабильной Европы – это самое оптимальное решение.

Правда не стоит сбрасывать со счетов тот факт, что рост доллара неизбежно сменится его снижением. Цикл повторяется раз в 12-15лет, следовательно, уже в текущем году стоит ожидать снижение стоимости иностранных валют.

Если вы следите за новостями, то наверняка вы уже знаете о том, что США в очень скором времени грозит дефолт. Размер государственного долга в Америке превысил все мыслимые пределы, валюта печатается постоянно, но ничем не подкрепляется, из-за чего задолженности и социальное напряжение только растут.

На фоне постепенно ослабевающего доллара, российская валюта в середины текущего года уверенно отвоевывает свои прежние позиции. Уже сейчас рубль значительно укрепился, по сравнению с прошлым периодом его рост составил порядка 15%, и по словам экспертов, данная тенденция будет продолжаться.

Именно по этой причине не стоит ожидать того, что доллар еще сильнее вырастет, а нефть подорожает, скорее всего, нас ждут прямо противоположные события.

«Геополитические риски». Почему нефть бьет ценовые рекорды и как это повлияет на Украину

В ОПЕК говорят, что уничтожили излишки нефти в мире, и теперь можно повышать цены

В мире высокими темпами растут цены на нефть. Они почти ежедневно ставят рекорды – начиная с 2020 года, когда цены резко обвалились вниз.

На этот раз нефть марки Brent добралась до отметки 75 долларов за баррель. В последний раз такое было в октябре 2020 года.

Школа молодого бинарщика:  Бинарные опционы. В ОПЕК пересмотрели прогноз цен на нефть в сторону повышения

Динамика цен уже вызвала открытое недовольство в США и, надо думать, Белый дом начнет свою контригру.

С другой стороны, нефтедоллары потекли в российский бюджет (который был сверстан исходя из средней цены на нефть в 40 долларов), компенсируя влияние санкций и увеличивая ресурс для геополитического противостояния с Западом и активной внешней политики.

В чем причина роста цен и долго ли продлится эта тенденция, разбиралась «Страна».

Как дорожала нефть

Рекордсменом по росту стоимости является нефть марки Brent. Вот его динамика за год:

Но и другие сорта подросли в цене. Российская нефть Urals торгуется сейчас за рекордные в последние годы 70 долларов за баррель. Подбирается к этой отметке и американская WTI Crude, которой остались десятые доли процента.

Динамика роста цены на нефть Urals за последние 12 месяцев.

Для такого обвала, который начался в 2020 году, эти показатели достаточно серьезны. В нижней точке этого обвала – 2020 год: нефть Brent стоила меньше 35 долларов за баррель. При «довоенной» цене в 101 доллар в 2020 году.

Похожая динамика и у других нефтяных марок. Рост цен начал почти непрерывно восстанавливаться летом 2020 года. И с небольшими перебоями весной вошел в период рекордных показателей.

«Нефть растет на геополитических рисках», – кратко подводит итоги новой нефтяной лихорадки на биржах агентство Bloomberg.

Среди других причин издание называет сокращение запасов этого сырья в США.

Нынешний рост вызван напряженностью на Ближнем Востоке. «Конфликт между Саудовской Аравией и поддерживаемыми Ираном хуситами в Йемене усугубился, вызывая озабоченность по поводу сбоев поставок энергоресурсов», – пишет агентство.

Более глобальным фактором роста цен нефти Bloomberg считает политику ОПЕК – организации стран-экспортеров этого сырья, которая начала постепенный откат цен к докризисному уровню.

«ОПЕК и ее союзники пришли к выводу, что они почти уничтожили глобальный избыток нефти», – пишет издание, намекая, что цены растут благодаря политике постепенного сокращения добычи, которое практикуют крупнейшие экспортеры, включая недавно присоединившийся Иран.

В связи с этим Bloomberg ожидает ответного хода от американских производителей сланцев, которые становятся прибыльными при высоких ценах на нефть.

Кстати, по одной из версий, обвал цен на нефть в 2020-2020 годах был связан именно с тем, что страны ОПЕК хотели уничтожить сланцевую промышленность США, опустив цены ниже границы их рентабельности. Впрочем, по другой версии, это был «заговор против России», чтобы наказать ее за аннексию Крыма.

Реакция США и России

Днем ранее Bloomberg писал, что Трамп проигрывает ближневосточным монархиям борьбу на рынке нефти. Такой вывод аналитики сделали из твита американского президента и ситуации на рынке нефти.

«Похоже, что ОПЕК опять этим занялась. С рекордным количеством нефти повсюду, включая забитые до отказа суда в море, цены на нефть являются искусственно очень завышенными! Это плохо и это недопустимо!» – написал он.

Отметим, что после этого гневного твита, который был опубликован 20 апреля, цены поднялись еще на доллар-два. А в Саудовской Аравии заявили в ответ, что «цену на нефть определяет рынок».

В России говорят, что стоимость сырья может уже в апреле подняться до 80 долларов. Об этом заявил министр энергетики Андрей Новак. Он дал понять, что Москва активно участвует в политике ОПЕК по сокращению запасов нефти (хотя и не входит в эту организацию, которая позиционирует себя «другом Америки», как недавно выразился генсек ОПЕК).

«Рынок видит успехи наших усилий по сокращению объемов запасов и реагирует позитивным образом», – сказал Новак.

В Bloomberg тоже предполагают, что рост цен продолжится, но будет не скачкообразным, а постепенным. Этот прогноз разделяют и в МВФ – там считают, что рост будет продолжаться и в 2020 году.

Как рост нефтяных цен отразится на Украине

Пока нефть дорожает уже несколько месяцев подряд, в Украине с марта падают цены на бензин и дизтопливо. Если зимой цены на А-95 поднялись до 32-33 гривень, то сейчас они колеблются в пределах 27-29.

Цены на бензин падают прямо сейчас. Данные vseazs.com

Аналитики связывают это с укреплением гривни.

Кроме того, зимой, когда доллар рос, крупные сети повышали цены опережающими темпами, пытаясь создать «запас прочности».

Сейчас, когда доллар слегка упал, они могут немного отыграть назад, пытаясь удержать клиентов, которые не одобрили зимнего роста цен и начали переходить на более бюджетные заправки.

Однако если тенденция подорожания нефти продолжится, то цена на бензин «подтянется» за ней практически неизбежно. Тем более, что в мае возобновятся активные закупки топлива на полевые работы, которые потянут цены вверх.

Рост цен на нефть, который идет опережающими темпами в сравнении с другими сырьевыми товарами, также негативно влияет на внешнеторговый баланс страны, увеличивая его дефицит.

Ведь нефть и, связанный с ней по ценовой динамике, газ являются основными статьями импорта.

Кроме того, газ в последнее время Украина закупает в Европе по краткосрочным контрактам, которые чутко реагируют на любые колебания рынка.

Все это создает дополнительное давление на курс гривни к основным валютам, повышая шансы на ее девальвацию.

Нефть растет, доллар падает — медовые годы возвращаются? Разбираемся с экономистом, что происходит

Баррель нефти марки Brent устойчиво растет уже который день. Вот-вот дойдет до $80 за баррель, а в будущем прогнозируют и $100.

Прямо как накануне российского кризиса 2020 года, когда баррель черного золота торговался по $100—115, а доллар стоил 32 рубля. Белорусы помнят те времена по курсу доллара в 9520 неденоминированных рублей.

Вернется ли все обратно? Разбираемся со старшим аналитиком «Альпари» Вадимом Иосубом.

— Сегодняшние торги на бирже закончились резким укреплением российского рубля и проседанием доллара. В чем причины?

— Просто так у нас российский рубль не растет. Каких-то специфических белорусских причин для того, чтобы российский рубль укрепился к белорусскому, нет и быть не может. 90% того, что происходит на белорусском валютном рынке, — это пассивная реакция на происходящее во внешнем мире, на то, как ведет себя евро по отношению к доллару, как доллар ведет себя по отношению к российскому рублю.

— Российский рубль на торгах в Москве вчера серьезно укрепился и к доллару, и к евро. Сегодня это укрепление продолжилось. В частности, на Московской бирже курс доллара снизился до уровней 20 апреля, курс евро — до уровней 9 апреля.

Это как раз тот самый понедельник после введения последних крупных американских санкций. По сути, евро в России пытается снизиться к досанкционным уровням.

В Беларуси российский рубль просто отыграл вчерашнее укрепление и продолжает реагировать на сегодняшний рост российского рубля по отношению к доллару и евро на Московской бирже.

— Во всем виновата нефть или что-то еще?

— В первую очередь это реакция на рост нефти. Сюда же можно добавить несколько геополитических причин. Во-первых, обострение отношений США и Ирана и уже состоявшийся выход США из ядерного соглашения с Ираном.

Буквально вчера США выдвинули серьезный ультиматум Ирану из 12 пунктов. Но похоже, что ни один из них Иран не собирается выполнять.

В случае невыполнения, которое на сегодняшний день выглядит единственным сценарием, Америка пообещала серьезные санкции, в том числе и нефтяное эмбарго.

— В этом случае возможен дальнейший рост нефтяных цен. Но тут во многом ситуация будет зависеть не от американского эмбарго против Ирана, здесь очень большая интрига в том, как себя будут вести третьи страны. Тот же Китай, он и раньше игнорировал это эмбарго, но раньше Европа поддерживала санкции против Ирана.

Сейчас Европа сказала о том, что эти санкции поддерживать не будет и продолжит сотрудничество с Ираном. Вопрос, последуют ли вторичные санкции, то есть будет ли Америка наказывать те европейские компании, которые этим санкциям не подчинятся.

Несмотря на то, что Европа на политическом уровне эти санкции не поддерживает, отдельные европейские компании, включая французский Total, говорят, что будут выходить из нефтяных проектов с Ираном. В общем, неопределенность большая.

— Но цены на нефть продолжат расти? Как думаете, до какой отметки? Есть прогноз, что в нынешнем году они достигнут $100.

— Расти они будут однозначно. Но по поводу $100 остается только гадать, так как совершенно непонятно, во что выльются эти санкции и как себя поведет Европа и европейские компании. А от этого зависит, насколько сократится поступление иранской нефти на европейский рынок.

— Прогноз по цене нефти в $100 за баррель всем вселяет какую-то надежду на то, что поднимется российская экономика до докризисного состояния, а за ней и белорусская. Возможно ли это?

— Дорогая нефть, безусловно, улучшает ситуацию в российской экономике, а за ней и в белорусской. Причем улучшает и напрямую, за счет роста цен на нефтепродукты, которые мы продаем, и опять же мы будем пользоваться ростом российской экономики: поставлять туда машины, оборудование и так далее. Но что тут важно понимать.

Сейчас цены на сырье в мире постоянно колеблются. Даже при сценарии, когда нефть будет стоить по $100, нет ни малейшей гарантии, что цена останется на этом уровне. Но даже не в этом суть. Основывать долгосрочное и устойчивое развитие экономики только лишь на высоких ценах сырья невозможно.

То есть серьезные белорусские экономические проблемы, касающиеся плохой структуры экономики, неэффективного управления госсектором, устойчиво убыточных предприятий высокая цена на нефть не решит, эти проблемы вообще никак не связаны с ценой на сырье и не зависят от нее.

Да, убыточные предприятия можно залить деньгами на некоторое время, но это просто загнать проблему вглубь.

— То есть не ждать сильного подъема в экономике — роста зарплат и так далее?

— Это может быть короткий период улучшения внешней конъюнктуры. Да, на этом периоде могут вырасти и зарплаты. Но за ним последует ухудшение мировой конъюнктуры и падение уровня жизни. Если мы говорим о росте зарплат и росте ВВП, в экономике важен не просто рост, а важно, чтобы этот рост был устойчивый.

Проблема белорусской экономики — это своеобразные качели, когда доходы и уровень жизни рисуют синусоиду. К примеру, выросли до $500, упали до $300, выросли до $600, потом снова упали до $300. Важен ведь не просто рост до какой-то планки, за которым последует очередное падение.

Важно, чтобы этот рост стал устойчивым, чтобы зарплаты достигли какого-то уровня и больше уже не падали. Но надежды на нефтяной рынок нам в этом не помогут.

Кошельки в каталоге Onliner.by

Почему нефть уже по 79 долларов, а рубль все слабеет?

Во вторник, 15 мая, цена нефти марки Brent добралась до отметки 79 долларов за баррель. Но российская валюта как будто находится в стадии глубокой заморозки и не реагирует на свой основной допинг, дешевея на Московской бирже.

На лондонской бирже ICE в 14:05 мск за «бочку» Brent по июльскому фьючерсу давали 79,1 доллара, в раньше цена доходила до 79,22 бакса. Выше отметки 79 долл./бар.

в последний раз североморское «черное золото» стоило 3,5 года назад – в ноябре 2020 года.

Но тогда набирал силу противоположный тренд – во второй половине 2020 года нефть резко дешевела (так с сентября того года по январь 2020 года она упала в цене с 100 до 50 долларов).

Рубль же сегодня дешевел. На Московской бирже в 15:16 мск курс доллара США по отношению к российской валюте «на завтра» рос на 28 копеек – до 62,13 RUB/USD. И это не эпизодичное явление – в последние недели нефть бьет рекорд за рекордом, а рубль все это время не укрепляется. За неполный год нефть подорожала на 80 процентов, а курс рубля к доллару все это время топчется у отметки 60 RUB/USD.

Кстати, когда в 2020 году «бочка» Brent стоила примерно столько же, сколько сегодня, то курс российской валюты был 45 RUB/USD.Как объяснили Finanz эксперты, девальвирует рубль родной Минфин. Тимур Нигматуллин, аналитик «Открытие Брокер», объяснил: «Курс рубля зависит в первую очередь не от цены на нефть, а от валютных интервенций Минфина».

Правительство скупает все валютные доходы от цен на «черное золото» свыше 40 долл./бар. Общий приток валюты от экспорта в I квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года увеличился на 16,7 млрд. долларов, 80 процентов которых изъял Минфин.

Это управляемая девальвация рубля, подчеркнул Сергей Дроздов, аналитик «Финам», которая позволяет ведомству Силуанова получать сверхдоходы, которые направляются на то, чтобы не дать рублю окрепнуть. В результате бюджет получает профицит, который не наблюдался даже тогда, когда нефть была по 100 и более долларов за «бочку».

Поэтому руководитель аналитического отдела Grand Capital Сергей Козловский не верит, что даже при нефти по 80 долларов рубль укрепится сильнее позиции 58 RUB/USD.

Почему нефть и курс доллара растет, а рубль валится — объясняем, почему так

Ноябрь 6th, 2020

В России перестала работать мантра, что цены на нефть удерживают на плаву курс доллара. Однако это не так и рубль все равно валится вниз, не смотря на вливания в банки, рост цены на нефть и максимальную экономию. Причин несколько, но давайте по порядку.

1. Почему нефть растет

Причина роста цен на нефть в первую очередь в напряженности на Ближнем Востоке и в Северной Африке, а также в картельном сговоре ОПЕК. Как только добыча нефти в Ливии и Ираке восстанавливается и нефтепроводы работают, нефть падает. Кроме того, если цена нефти превышает 55 долларов за баррель (но сортам Brend и WTI), сразу усиливается добыча сланцевой нефти и возникает сильный избыток.

Затем идет падение цены на нефть до 45, после чего количество буровых в США значительно уменьшается. Таким образом ценовой баланс нефти находится в пределах 45-50 долларов за Brend. Однако планка опускается все ниже. И сланцевая нефть становится дешевле и в мире идет революция зеленой энергетики и электротранспорта. Через 5-6 лет стоимость нефти не превысит 25 долларов, считают эксперты.

2. Но если сейчас нефть высокая, то почему рубль опускается?

Здесь несколько причин. В первую очередь необходимо понимать, что Роснефть сейчас старается держать доллары за пределами России и не выплачивать их в бюджет. Многие говорят, что «крысы готовятся бежать с корабля», в преддверии более серьезных санкций и стараются спрятать дивиденды на стороне.

Кроме того, российские нефтедоллары сразу вкладываются в другие проекты, безопасные для санкций. Однако для Роснефти это не хорошо, а плохо. Показывая в России убыточность для бюджета, корпорация снижает свою рыночную стоимость и в случае сокращения мировой цены на нефть, Роснефть может просто обанкротится и тогда пойти с молотка, либо сбросить большинство активов за бесценок.

К чему это приведет для экономики России говорить не будем — к дефолту государства возможно.

Вторая причина — полная катастрофа российской банковской системы. Дело в том, что российские банки не могут перекредитоваться на Западе, а потому постепенно лопаются. Но правительство РФ нашло якобы выход — оно проводит докапитализацию проблемных банков рублями.

Это в итоге приводит к тому, что реальная стоимость рубля одна, а официальная из-за жесткого контроля другая. В итоге из банков вымывается валюта (сейчас ее в коммерческих банках не более 2-3 млрд. на счетах).

Таким образом с 2020 года правительство РФ вынуждено уже закачивать и валюту в подконтрольные банки, однако сколько ее необходимо — просчитать с точностью невозможно. Может 10, а 15 миллиардов долларов.

В итоге под контролем государства в РФ сейчас более 70% банковского сектора, который в ручном управлении. И всего только 30% формируют свободный спроси на валюту.

Третья причина — Россия выплачивает внешние долги, при этом прощая долги ряду «дружественных» государств. Долги «братских народов» России выглядят в виде поставок российского оружия, материалов, кредитов (в валюте) и т.д.. А эти деньги утекают из бюджета. При этом разрыв по неплатежам значительно усилился в 2020-2020 году в связи с помощью разным венесуэлам, сириям и днр-ам.

Четвертая причина — сокрытие валютных поступлений.

Возможно вы обратили внимание, что крупные банки и российсике компании банкротятся или едва выходят в ноль, но количество миллиардеров в РФ растет? Все верно — бизнес, который еще хоть частично независим от Путина и его окружения старается вывести валюту и активы за границу, по-дальше от «кооператива Озеро», испытывая давление со стороны государства, а также опасаясь санкций. А санкции с конца 2020 будут только возрастать. Идет колоссальный отток капитала.

3. Насколько опасны для России санкции?

Санкции являются причиной происходящего выше. Они постепенно сжимают экономику России. Особенно это касается внешней торговли и финансового рынка. Сжатие такое, что сейчас основу экономики России составляют государственные компании (более 60%) и банки.

Однако и им уже несладко. Кредитов нет, и брать особо неоткуда, рыночная стоимость компаний падает, внутреннее потребление падает, хотя при этом налоги растут. Промпроизводство схлопывается.

Санкции — это игра Запада «в долгую», в расчете, что через 2-3 года экономика России полностью обвалится.

4. Но ведь у России есть друзья. Китай например — они помогут.

У России нет друзей кроме Зимбабве, КНДР, Судана и Кубы. Остальным странам, в том числе и Китаю не выгодно серьезное нарушение санкций, потому как с ноября 2020 года под санкции могут попасть даже компании в третьих странах. А у Китая товарооборот с США в 12 раз больше чем с РФ.

5. Что же будет с рублем дальше?

Рубль по мнению аналитиков продолжит падать, все ускоряясь. Дело в том, что госэкономика крайне неповоротлива, а частного бизнеса в России все меньше.

С течением времени падение рубля станет хаотическим и правительство РФ вынуждено будет ограничить продажу валюты в России и полностью перейти на рубли. А это приведет к еще большему отрыву от мировой экономики — рубль станет неконвертируемым.

Когда это произойдет? Правительство РФ считает, что в середине 2020 года. Аналитики полагают, что раньше — в начале 2020.

Запрет валюты в России приведет к падению рубля до курса 1 к 125, а затем 1 к 500, после чего по мнению ряда аналитиков — к примеру Степана Демуры, произойдет деноминация как при Хрущеве в 1961 году, или при Ельцине. Рубль опустят в 10 или в 100 раз. После 60 рубль сразу обвалится на 97, считает Степан Демура.

6. Но как себя обезопасить?

Вопрос риторический — уже никак. В России запущен еще в 2020 году механизм самоуничтожения экономики. Маховик огромный и остановится он только тогда, когда снимут санкции. А это вероятно будет нескоро — вероятно после смерти Путина или его устранения, а также устранения его окружения.

Также Украине необходимо будет вернуть Крым, Донбасс и вывести войска из Сирии, Приднестровья, Абхазии и Северной Осетии. Таким образом россиянам нужно готовиться жить несколько лет под санкциями в стране, которая все больше будет походить на Северную Корею, со своими идеями Чучхе и скрепами. В это время весь остальной мир будет развиваться и двигаться вперед.

Вы на этот период можете либо покинуть страну, либо придумать как выживать при 50% падении экономики, цензуре и тоталитарном управлении.

7. Значит нам нудно поменять власть?

Нет — вам нужно поменять мышление. Потому как если вы поменяете власть, но сохраните «скрепы», «вставание с колен», «международное лидерство» и «борьбу с НАТО и их прихлебателями», вы скорее всего вернетесь в тот же круг русского ада, но уже на меньшей территории и с меньшей экономикой. Пора отказаться от имперской политии и развивать национальное государство и сотрудничество.

8. Но национальное государство — это отказ от федеративности. Значит многие территории отойдут — это распад России.

Нет. Во-первых эти территории рано или поздно все равно отвалятся. В мире больше нет империй, кроме России.

Во-вторых, такой путь подразумевает интеграцию в финансово-экономические, культурные и социальные механизмы глобального рынка. Вы можете сохранить лучшее, что у вас есть, отказавшись от худшего и убыточного.

Хороший пример — Великобритания, которая контролировала пол мира, но отказалась от всего, поскольку она и так бы все потеряла добровольно или нет.

Виктор Шевчук. Русский Еврей.

Почему рубль падает при дорожающей нефти? В игру против него – осознанно..

На российском валютном рынке с середины октября происходят непривычные вещи. Нефть уверенно растет – баррель brent подорожал с $55 до без малого $65, впервые за два с лишним года преодолев круглую цифру «60». Но отечественная валюта все падает – за это время доллар прошел путь от 56,99 до 59,59 рублей.

Чаще бывало не так, ведь именно падению нефти ниже $30 мы в основном и были обязаны подорожанием доллара до 80 с лишним рублей. Ухудшение отношений с Западом и первые санкции смогли в свое время поднять курс американской валюты лишь с 33 до 36 руб. Но на этот раз все иначе, и бьющая рекорды роста нефть только несколько смягчает падение рубля.

В игру против него – осознанно или нет – вступили многие. Доллары скупают банки: как в своих интересах, так и для клиентов. Увеличил объемы операций на валютном рынке Минфин России.

Продают рубли иностранцы, на фоне антироссийских санкций все менее заинтересованные в инвестициях в Россию.

А на горизонте уже маячит сворачивание carry trade в ОФЗ, что грозит конвертацией в доллары еще триллионов рублей.

Право рубля

Отечественной валюте не привыкать падать и подорожание доллара менее чем на 3 рубля могло бы не стоить особого внимания, если бы не сопутствующие обстоятельства.

Нефть уверенно растет – и не только с $55 до $64,65 по brent в последний месяц, но и с июня, когда она стоила $44,35. Но доллар и тогда котировался по 56,54–60,15 руб.

, а нефть с тех пор подорожала уже более чем на $20 или на 46,6%.

При движении цен примерно такого же масштаба – с $27,1 за баррель в январе 2020 года к $40 через два месяца – доллар подешевел с 83,59 до 67,64 руб. И еще летом аналитики заговорили о том, что динамика отечественной валюты отвязалась от рынка нефти и стала независимой. Но кто бы знал, насколько независима она окажется в октябре.

Движение курса рубля и цен brent на малых отрезках времени бывало схожим, но на больших – дни и недели – стало превращаться во встречное.

Уже месяц на торгах Московской биржи курс рубля поначалу копирует движение нефти, а затем некто скупает доллары с таким жаром, что в итоге отечественная валюта падает.

С 16 октября у рубля было всего пять дней роста и ни одной недели, закрытой в плюс. И совершенно очевидно, что у этой независимости есть богатые спонсоры.

Призы спонсоров

Когда происходит что-то необычное на российском валютном рынке, круг подозреваемых обычно невелик: государство, иностранцы, российские банки и их крупные отечественные клиенты. Население обычно подключается к игре позднее. Но на этот раз участие в процессе приняли все они.

Это то, что называется «сошлись звезды». В конце года традиционно растут выплаты компаний по внешним долгам. По расчетам ЦБ РФ после очистки данных от внутригрупповых платежей российских компаний чистые выплаты по внешнему долгу в IV квартале составят $23,5 млрд. В прошлом году в это же время Банк России оценивал предстоящие платежи в $21,6 млрд.

Основная часть этих выплат традиционно приходится на декабрь, но готовиться к ним, закупая валюту, начинают заранее. К тому же в октябре-ноябре эти платежи тоже не так уж малы.

Появилась и потребность в валюте с другой стороны. Так, комментируя ситуацию вокруг рубля, аналитики не могли не вспомнить о возможной выдаче кредита ВТБ покупателю акций Роснефти – CEFC.

Речь между тем идет еще о $5,5 млрд.

Население, взбудораженное бесконечными новостями о санации крупных банков к началу октября уже третий месяц подряд забирало средства из банков. Сумма вкладов физлиц уменьшилась более чем на 130 млрд руб.

, то есть примерно на $2,3 млрд.

И хотя не все предпочитают держать под матрасом именно доллары, определенный спрос на них, конечно, был предъявлен, тем более что признаков роста успокоенности вкладчиков в октябре не наблюдалось.

Был немалый спрос и со стороны Минфина – в октябре он скупил валюты на 76 млрд руб. (то есть около $1,3 млрд). В ноябре он объявил о планах увеличить ее закупки до 122,8 млрд в месяц (более $2 млрд). И это далеко не предел.

По оценке аналитиков Райффайзенбанка, объем дополнительных нефтегазовых доходов в этом году будет равен 995 млрд руб. Именно на эту сумму Минфин России, по бюджетному правилу, и должен будет купить валюту до февраля 2020 года. Исходя из уже проведенных интервенций можно подсчитать, что в декабре-январе на эти цели будет пущено 370 млрд руб. Это еще более $6 млрд.

Конец операции «нерезидент»

Но и это еще не все. Некогда нерезиденты вопреки ухудшению отношений Запада с Россией вложили немало долларов в наши государственные облигации – ОФЗ. И они, естественно, рассчитывали когда-нибудь вернуть эту валюту на родину с прибылью.

Подобные операции называются carry trade – деньги занимаются в стране с низкими ставками, а размещаются там, где ставки высоки. Но есть один нюанс – надо успеть провернуть операцию раньше, чем курс валюты, в которую вложился трейдер сильно упадет, уничтожив прибыль, полученную от разницы ставок.

Нерезиденты охотно вкладывались в ОФЗ. 8–9% годовых доходности при устойчивом курсе рубля – настоящий подарок при околонулевых ставках в ряде других стран.

И это не говоря о более ранних временах, когда доходность ОФЗ была двузначной. К 1 сентября, по данным ЦБ РФ, им принадлежало гособлигаций на 2,032 трлн по номиналу – 31,6% рынка ОФЗ.

Между тем без малого пять лет назад – в январе 2020 года – у нерезидентов их было на 107 млрд руб. (всего 3,7% рынка).

Сейчас, в отличие от той ситуации, быстрый уход иностранцев стал бы потрясением, на фоне которого текущее падение курса рубля выглядело бы пустяком. Потеря почти трети рынка ОФЗ и конвертация более 2 трлн руб. – это и обвальное падение рубля, и возвращение двузначных ставок по облигациям. Вопрос – насколько это вероятно.

Некоторое время назад предполагалось, что потеря интереса нерезидентов к carry trade с ОФЗ будет растянутым во времени процессом.

Ставки в России будут постепенно сближаться с зарубежными, а иностранцы – плавно перетекать в другие страны или даже в другие российские бумаги, те же акции.

Однако события постепенно выстраиваются таким образом, что этот процесс может приобрести взрывной характер.

Здесь тоже «сошлись звезды» и процесс ухода иностранцев был запущен раньше ожидавшегося.

Еще в сентябре было объявлено, что суверенный фонд Норвегии, – а на него приходится десятая часть вложений иностранцев в ОФЗ, – выйдет из активов развивающихся стран.

Делать он это, скорее всего, постарается аккуратно, но, возможно, часть продаж рубля – его заслуга. Так же, как явное снижение спроса на российские госбумаги на последних аукционах.

Между тем за месяц до того, при расширении санкций против России, Минфин США получил предписание проработать к будущему году возможность распространения санкций на ОФЗ. По началу это не казалось реальной угрозой, но с каждым месяцем российско-американские отношения становятся все хуже и такую возможность стали уже рассматривать всерьез.

Скорее всего, подобные санкции будут распространяться лишь на новые покупки бумаг, но спрос на ОФЗ они способны ограничить уже сейчас.

Дело в том, что обсуждавшаяся в этой связи возможность введения Россией ограничений на вывод валюты, пусть даже официально опровергнутая, мимо нерезидентов пройти не могла.

На такие слухи спекулянты предпочитают реагировать до того, как они окажутся реальностью.

Падение курса рубля – тоже не лучшая новость. Если бы была разумная уверенность в том, что дальше он будет расти, это даже стимулировало бы вложения. Но пока все говорит об обратном, а значит, прибыль, полученная от разницы ставок, съедается падением курса.

Тем более что ставки сближаются быстрее ожидаемого. Скорее всего, ЦБ РФ понизит ключевую ставку в этом году еще раз, а ФРС, напротив, поднимет. И к моменту объявления предложений Минфина США по санкциям к ОФЗ те, и без того, будут выглядеть не лучшим вариантом.

А главным пострадавшим, как всегда, окажется российская валюта. Есть, конечно, некоторая вероятность того, что нефть продолжит быстрый рост и компенсирует потери от оттока капитала, все-таки удержав рубль. Но все же шансы на то, что доллар, купленный в октябре по 57 руб., окажется одним из лучших вложений года, сейчас очень велики.

Бочка больше не опора

Последние несколько месяцев мировые цены на энергоносители устойчиво росли. С конца июня, когда стоимость фьючерса на Brent опускалась ниже $45, нефть успела подорожать на 38% — до более чем комфортных для российского бюджета $62 за баррель. Двухлетний пик в $64,5 за баррель был достигнут на фоне новостей об аресте в Саудовской Аравии многочисленных членов королевской семьи.

Между тем курс рубля весь этот период заметно отставал от нефтяных котировок, а месяц назад и вовсе начал снижаться. В среду доллар и евро торговались на уровне годовых максимумов: 61 рубль и 71,5 рубля соответственно. Для сырьевой валюты, жестко привязанной к стоимости нефти, такая динамика выглядит несколько противоречиво.

Объяснение этой аномалии состоит в том, что при стабильно высоких ценах на нефть восприимчивость рубля к конъюнктуре сырьевых рынков снижается, а вес других факторов начинает расти. Текущее ослабление рубля связано в первую очередь со скупкой валюты крупными российскими компаниями, чтобы в декабре расплатиться по внешним долгам.

В четвертом квартале корпоративный сектор должен погасить кредиты на $23,5 млрд. Другая сезонная причина ослабления рубля — рост расходов бюджета в последние месяцы года. Но эти обстоятельства оказывают на валютный курс лишь краткосрочный эффект, тем более что с приближением налогового периода спрос на рубли должен восстановиться.

Куда более значимыми для динамики курса в среднесрочной перспективе будут новости монетарной политики.

Федеральная резервная система США продолжает повышать процентные ставки, вместе с которыми растет и инвестиционная привлекательность долларовых активов.

Последствия решений ФРС ощущает на себе не только рубль, но и валюты большинства других развивающихся стран. Рубль, впрочем, обладает повышенной чувствительностью, по масштабам падения за последние полторы недели уступая только ранду (ЮАР).

На ужесточение денежно-кредитной политики ФРС накладываются действия российского ЦБ, который осенью дважды снижал ключевую ставку и, вероятно, продолжит эту линию на декабрьском заседании.

Сейчас спред ставок двух центральных банков составляет 7% — с учетом уровня рисков этого недостаточно, чтобы поддерживать приток спекулятивных иностранных инвестиций в Россию (carry trade), но и не столь мало, чтобы спровоцировать массовые распродажи рублевых активов.

(Хотя отдельные инвесторы уже отказываются от вложений в ОФЗ на фоне дискуссий вокруг нового пакета американских санкций.)

Сочетание монетарных причин и графика внешних выплат компаний и «отвязали» рубль от колебаний нефти на коротком горизонте.

Но даже если стратегия carry trade в России продолжит постепенно сворачиваться, катастрофических сценариев для рубля это не предвещает. Консенсус-прогноз ведущих российских экономистов, опрошенных Центром развития «НИУ ВШЭ», предполагает ослабление рубля на 2,5% в ближайшие годы, что с поправкой на инфляцию означает практически стабильный реальный курс.

Так, к концу 2020 года доллар может стоить 60,8 рубля, а в 2023 году — 64,8 рубля. В Минэкономразвития прогнозируют 63 рубля за доллар в декабре этого года.

То есть резкие скачки не слишком вероятны — нефтяная компонента продолжает играть ключевую роль в долгосрочной формуле рубля, а стоимость энергоносителей сейчас поддерживается ожиданиями новых договоренностей ОПЕК и замедлением роста сланцевой отрасли в США.

Не секрет, что для российских властей ситуация с умеренно слабым рублем является предпочтительной, поэтому значительное удешевление доллара тоже вряд ли произойдет. В ноябре Минфин активизировал закупки валюты в рамках исполнения нового бюджетного правила, чтобы не дать рублю укрепиться вслед за дорожающей нефтью.

По сравнению с октябрем масштаб изъятий валютной ликвидности с рынка в ноябре увеличится более чем в 1,5 раза — до 120 млрд рублей, а в декабре может приблизиться к 150–200 млрд.

Бюджет получает от интервенций хорошие дивиденды: рублевая цена барреля сейчас превышает 3,6 тысячи рублей, а это больше, чем в тучные годы, когда Brent торговалась по $140.

В последние месяцы доллар стабильно держался в коридоре 56–61 руб., так что с задачей снижения волатильности валютного курса Минфин и ЦБ в целом пока справляются. Если больших потрясений на мировых рынках не произойдет, то граница этого диапазона будет плавно сдвигаться в сторону чуть более дешевого рубля.

Школа молодого бинарщика:  Информативные и познавательные статьи для трейдеров

На войне как на войне: почему при дорожающей нефти не дорожает рубль

Мировые цены на нефть растут. Обменный курс доллара по отношению к рублю растет. Нет ли здесь какого парадокса?

Конечно, можно порадоваться тому, что российская валюта наконец-то «отвязалась» от котировок на «черное» и «голубое» золото.

Но многим кажется, что лучше бы она этого не делала — ведь зарплаты и пенсии подавляющее большинство наших соотечественников получает в рублях, и они как-то не растут, в отличие от магазинных и прочих цен, тарифов ЖКХ, налогов, штрафов и прочих расходных статей в бюджете среднестатистического россиянина.

То есть реальный уровень жизни населения РФ, несмотря на приток «нефтедолларов» в федеральную казну и кассы «естественных монополий», может и дальше снижаться. Увы, но это факт. И этот факт грозит обернуться разнообразными последствиями в ближайшем будущем.

Но, прежде чем перейти к оценке этих последствий, нужно понять, что же все-таки происходит с нефтью, долларом и рублем.

Дорогая нефть

С нефтью всё понятно: с июля 2020 года по февраль 2020 года ее цена упала более чем в три раза: со 108 до 33 долларов за баррель, и теперь отыграла меньше половины этого падения, приближаясь к отметке 65 «баксов за бочку».

Долларов за это время в мире меньше не стало — наоборот, эмиссия мировых центробанков превышает в эквиваленте 2 триллиона «вечнозеленых» ежегодно. Но вся эта масса активно закачивается в фондовые рынки (а теперь — и в криптовалюты), способствуя скупке реальных активов «по дешевке».

Параллельно на эти деньги финансируется дефицит бюджета и торгового баланса США, позволяющий глобальному капиталу при помощи американских силовых структур успешно «кошмарить ежиков», то есть несговорчивых владельцев этих самых активов по всему миру. Да еще фактически за их же деньги, вложенные в «сверхнадежные» американские трежерис и прочие «ценные бумаги».

С осени 2020 года, с начала операции российских ВКС в Сирии, этот механизм начал давать сбои. Попытка «додавить русских» провалилась.

Уже в феврале 2020 года на политической сцене США появился Дональд Трамп с лозунгом «Сделаем Америку снова великой!», а цены на нефть, номинированные в долларах, в целом начали расти, что и продолжается вплоть до нынешнего дня. Плюс, конечно, «сланцы», саудиты и прочая «нефтедолларовая» инфраструктура.

Тренд — «дорогая нефть».

Дешевый доллар

Доллар — с ним тоже все понятно. Он медленно дешевеет и к евро, и к юаню, что требует — для сохранения притока капиталов в американскую финансовую систему — дальнейшего повышения учетной ставки ФРС (сейчас — 1,25% годовых) на фоне более низких или даже отрицательных ставок основных конкурирующих валют: Япония — -0,1%, Евросоюз — 0%, Великобритания — 0,5%, Швейцария — -0,75%).

Но в то же время: Китай — 4,35%, Индия — 6%, Россия — 8,25%. Не факт, что в декабре Федрезерв решится на очередное повышение. Тренд — «дешевый доллар».

Что означает в нынешних условиях суперпозиция двух этих трендов, нефти и доллара? В нынешних условиях она означает продолжение борьбы «коллективного Запада» против нашей страны — но уже не путем давления на Россию в целом, а путем практически прямого подкупа тех 10% ее населения, которые «кормятся» около экспортных потоков российского сырья за рубеж и встречных финансовых потоков.

Почему дешевеет нефть: ситуация с бензином и долларом

Жители нашей страны наблюдают такую ситуацию, что, несмотря на то, что нефть дорожает, бензин дешевеет.

Если быть еще точнее, то на мировом рынке цена за баррель нефти снижается вплоть до 50%, а внутри страны топливо, изготавливаемые на его основе, значительно возрастает в цене.

Поэтому многие жители могут возмутиться, почему нефть дешевеет, а бензин дорожает, ведь по логике должна быть как раз наоборот. Плюс к тому, чем ниже стоимость полезного ископаемого, тем выше курс доллара в нашей стране. В общем, стоит внимательно разобраться в данной теме.

Стоимость бензина в России

Уже на протяжении многих лет тема роста цены на топливо является довольно болезненной. Ведь по сути, именно цена бензина определяет благосостояние жителей всего государства, чем дороже топливо, тем дороже продукты питания и прочие услуги.

В последние годы цена на него стабильно растет, при этом приходится слышать по новостям, что цена за баррель нефти упала, причем практически в 2 раза, если несколькими годами ранее, а именно в 2020 году, она была около 100 долларов за баррель на сегодня она 50 долларов.

В самом деле, в нашей стране нет никакой непосредственной связи между бензином и нефтью, а также ценами на нефть на мировом рынке и курсом доллара.

Если быть точнее, то курс доллара, несомненно, связан с ценой на нефть, но цена на бензин внутри нашего государства отношения к этому не имеют. Дело в том, что чуть меньше половины стоимости за 1 л бензина – это налог.

Доля государства в одном литре бензина составляет 55%, в рублях примерно 21 рубль с 1л идет в бюджет, соответственно, для населения топливо не будет стоить ниже этого значения.

Отсюда сделаем вывод, что если нефть дешевеет или дорожает, это, непосредственно, никак не отражается на стоимости бензина внутри государства.

Справедливости ради стоит отметить, что внутренняя цена нефти отличается от мировых цен, если говорить простыми словами, то добывающие черное золото компании продают нефть на перерабатывающие предприятия по одной цене, а на экспорт она идет совершенно по другой. Если говорить о внутреннем рынке, то здесь ситуация в последние годы практически не изменилась.

Кроме того, бытует мнение, что в нашей стране цена на бензин растет и это связано с бездействием антимонопольной службы.

Потому что топливо доходит до конечного потребителя через нескольких посредников, в том числе нефтеперерабатывающих и транспортных компаний, а также автозаправок, соответственно, каждый из этих звеньев получает свою долю прибыли.

Простыми словами, бензин, прежде чем дошел до своего конечного потребителя, прошел через несколько посредников, которые наложили на его стоимость свое вознаграждение.

Связь между долларом и нефтью

Как известно, ситуация внутри любого государства полностью определяется за счет внешней экономической обстановки. Простыми словами, на политику одного государства влияют несколько других.

Так, в 2020 году произошло много событий, которые не самым лучшим образом отразились на экономике России к ним относится напряженная обстановка на юго-востоке Украины, присоединение Крыма к России, победу в Олимпийских играх и санкции со стороны Евросоюза и США.

Но актуальным по-прежнему остается другой вопрос: почему нефть дешевеет, а доллар не дорожает, и наоборот. Или по-другому, каким образом связаны между собой цена на черное золото и курс мировой валюты в нашей стране.

Дело в основном в том, что Россия продает ценные природные ископаемые за доллары, или простыми словами экспортирует товар, а оплату за него получает в иностранной валюте.

Отсюда можно сделать вывод, что чем ниже стоимость нефти, тем меньше иностранной валюты приходит из-за границы в Россию, соответственно, при том же уровне спроса предложения становится меньше, а, значит, цена растет, это по отношению к доллару.

Если говорить простыми словами то, иностранной валюты в России становится меньше, а спрос на нее остается на том же уровне, значит, приходится повышать цену, таким образом, доллар растет, а рубль падает в цене. Проще говоря, если нефть дешевеет, то доллар все равно может не дорожать.

Кстати, наши сограждане в последнее время могут наблюдать такую ситуацию, что стоимость нефти стабильно стремится вниз, а вот доллар пока держится на стабильной отметке.

Почему происходит так? Дело в том, что курс иностранной валюты в нашей стране регулируется контролирующим органом, то есть Центральным Банком России, он напрямую зависит от паритета покупательной способности.

Если говорить простыми словами, то по закону одной цены, один и тот же товар должен стоить столько же как в одном государстве, так и в другом. Только в одной стране он, допустим, продается за рубли, а в другой за доллары.

Но на самом деле сегодня ситуация несколько изменилась постольку, поскольку Центральный Банк России регулирует стоимость иностранной валюты таким образом, чтобы не допустить обвал отечественной в будущем.

Почему дешевеет нефть

Теперь вернемся к последнему актуальному вопросу, почему дешевеет нефть. Ведь в связи с этим Россия, а точнее, ее экономика сильно страдает из-за снижения пополнений государственного бюджета. На самом деле причин тому может быть довольно много. Приведем несколько примеров:

  1. В 2020 году увеличилась добыча нефти, соответственно, в связи с увеличением предложения, и ее стоимость понизилась.
  2. Еще одна причина – это конкуренция, если быть точнее, то Саудовская Аравия одна из крупнейших нефтедобывающих стран в мире снизила расходы на добычу полезного ископаемого в связи, с чем ее цена упала, Россия вынуждена снижать цены на черное золото, чтобы выдержать конкуренцию.
  3. Один из ближайших партнеров России является Китай, который за последние годы значительно поднял свою экономику, но в ближайшее время ожидается спад в темпе его роста, соответственно, и спрос на нефть с его стороны упадет.

В общем, в завершение можно сделать вывод, что ситуация с нефтью, долларом и бензином в России хоть и взаимосвязана, но все же на изменение цены влияют различные факторы.

Что касается доллара и нефти, то их стоимость зависит от сложных политических взаимоотношений России с другими странами, а также от конкуренции на мировом рынке.

Стоимость бензина в России вовсе не привязана к мировой цене на черное золото, ведь на внутреннем рынке ее стоимость значительно различается.

Почему растет нефть, а рубль падает?

Если обратится к истории, то при текущих ценах на нефть доллар мог стоить как 67,5 рублей за единицу, так и 51 рублей. Сегодня его курс составляет 59,15 рублей, что соответствует примерно середине диапазона. Кроме того, американская валюта сейчас оценивается по среднему тренду последних четырех лет.

Курс доллара и стоимость нефти

Таким образом, получается, что текущий курс вернулся к средневзвешенному показателю. Но он все же немного выше его. Тем более, что при росте цен на нефть то же самое делает и доллар.

Если данная тенденция продолжится, то российская валюта может опуститься к уровням, когда на рынках присутствовала высокая неопределенность вокруг экономики страны.

Резюме от Investbrothers

В последнее время, на наш взгляд, с российского рынка выводили средства. Во-первых, спрос на ОФЗ заметно снизился, учитывая, что повышение ставки на ноябрьском заседании ФРС не планировалось. Во-вторых, рубль действительно чувствует себя слабее, чем ранее, несмотря на высокие цены на нефть.

Однако, падение рубля при росте “черного золота” имеет положительную сторону – в бюджет поступают дополнительные доходы. Поэтому, вряд ли, мы увидим какие-то действия со стороны монетарных властей по удержанию российской валюты от коррекции. Кроме того, это также сможет немного разогнать инфляцию до целевого ориентира в 4%.

Может быть интересно:

(1

Если дешевеет нефть то доллар растет — Территория закона

Причина в благоприятных ожиданиях в отношении налоговой реформы в США и уровня инфляции в этой стране, считает экономист «Дойче банка» Элина Рыбакова. Доллар укрепляется и по отношению к другим валютам.

В том числе развивающихся стран и государств, чья экономика зависит от цен на нефть. К примеру, к норвежской кроне и канадскому доллару, признает старший аналитик «Атон» Яков Яковлев.

Причина вторая: инвесторы боятся санкций Наталия Орлова из «Альфа-банка» связывает падение рубля со страхом введения новых санкций со стороны США.

Инвесторы посчитали, что на фоне высоких цен на нефть лучше зафиксировать прибыль от вложения в российские активы и продать их, объясняет она. В законе, принятом в США летом этого года, предусмотрена возможность еще более серьезных ограничений на покупку российских долговых бумаг.

Зачем инвестировать в экономику, где стагнация, когда можно проинвестировать в экономики, которые хорошо развиваются?Каждый из этих факторов бьет по курсу рубля, разгоняет курс доллара при низких ценах на нефть. Что имеем сейчас? Не секрет, что для российских властей ситуация с умеренно слабым рублем является предпочтительной, поэтому значительное удешевление доллара тоже вряд ли произойдет.

В ноябре Минфин активизировал закупки валюты в рамках исполнения нового бюджетного правила, чтобы не дать рублю укрепиться вслед за дорожающей нефтью. По сравнению с октябрем масштаб изъятий валютной ликвидности с рынка в ноябре увеличится более чем в 1,5 раза – до 120 млрд.

рублей, а в декабре может приблизиться к 150–200 млрд.

Что будет, если доллар рухнет: мнения экспертов и прогноз курса

Доллар укрепляется и по отношению к другим валютам. В том числе развивающихся стран и государств, чья экономика зависит от цен на нефть. К примеру, к норвежской кроне и канадскому доллару, признает старший аналитик «Атон» Яков Яковлев.

Рубль в данной ситуации показывает лучшую динамику, чем другие валюты, говорит экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков.

Почему нефть растет, а доллар не падает?

Однако весной, когда никто не знал о дополнительных санкциях, доллар зашкаливал за 60 рублей и тогда все ссылались на нефть. Все говорит о том, что с некоторых пор главными стимулами определения рублевого курса стали дотоле второстепенные и незаметные для стороннего глаза факторы.

Они меняют накопленные запасы долларов и евро, что приводит к укреплению «деревянного». Печально, что основные налоговые периоды происходят один раз в квартал и их благоприятное воздействие оказывается сиюминутным.

К отрицательным факторам можно отнести не вполне удачные экономические показатели.

Почему в 2020 году растет доллар и дешевеет нефть?

Во-первых, встреча комитета по выполнению условий сокращения добычи нефти «ОПЕК+», во-вторых, совещание Федеральной резервной системы США по вопросу о возможном увеличении процентной ставки, в-третьих, заседание совета директоров ЦБ на тему дальнейшего снижения ключевой ставки в России.

Хотя все эти мероприятия считались потенциально важными для определения будущего рублевых котировок, по крайне мере, в краткосрочном периоде, трейдеры так и не получили желаемого ориентира для дальнейшие поведения на бирже. Равнодушие рубля к этим событиям объясняется просто: каждое из них не принесло ничего нового.

Делегаты встречи в рамках «ОПЕК+» подтвердили, что в полном объеме соблюдают нормативы прошлогоднего меморандума.

Это равнозначно холостому выстрелу, так как подобные заявления рынок давно отыграл.

Почему нефть дешевеет, а доллар растет

Но в период «слабого» рубля инвесторы задумываются о том, что накопленный объем покупки с начала года составил уже 12 млрд долларов, полагает Яковлев из «Атона».

Причина четвертая: компании готовятся платить по внешним долгам Владимир Тихомиров из БКС напоминает, что на декабрь приходятся самые большие выплаты по внешнему долгу в течение года.

«Сейчас некоторые компании либо покупают валюту, либо они просто сокращают продажу экспортной выручки, чтобы накопить (необходимую сумму – Би-би-си). Поэтому у нас сокращается объем предложения валюты и повышается спрос на нее», – объясняет Денис Порывай.

Он оценивает предстоящие выплаты в 9 млрд долларов. Причина пятая: ВТБ может дать кредит на покупку акций «Роснефти» На курс рубля, по словам Порывая, влияет и новая сделка с пакетом акций «Роснефти».

Если дешевеет нефть то доллар растет

Цена на нефть на мировых биржах падает вследствие превышения спроса над предложением. США, основной покупатель нефти, в последнее время активно наращивают добычу сланцевой нефти на своей территории. Не исключено, что через год-два Америка из экспортера превратится в импортера нефти.

Это не выгодно основным игрокам рынка, например, Саудовской Аравии. Именно они, ввиду низкой себестоимости добычи нефти, могут позволить себе при снижающейся цене не снижать объемы добычи и продажи. Разработка сланцевых месторождений удовольствие недешевое.

Таким образом, нефть будет дешеветь до сворачивания в США программ по добыче сланцевой нефти. Рост доллара обусловлен:

  • в первую очередь, тем, что ФРС приняла решение по поддержке экономики США путем продаж краткосрочных и покупки долговых обязательств.

Почему когда нефть дешевеет доллар растет и наоборот? какая тут связь?

В непростые времена население ищет тихую гавань, чтобы сохранить свои накопления. И, выбирая в качестве стратегии сбережения перевод части (а иногда и всех) средств в валюту, становится заложником меняющейся мировой конъюнктуры.

Что делать, если доллар обвалится ближайшие месяцы и до какого уровня доллар США способен упасть? Журнал ПрофиКоммент собрал мнения ведущих экспертов и выяснил, что ожидать в ситуации падения американской валюты.

  • 1. Нефтяной шок проходит
  • 2.Почему доллар не падает, если нефть растет
  • 3. Санкции США против РФ: последние новости
  • 4. Доллар поднимется или упадет в 2020-2020 году
  • 5.

Что будет, если доллар рухнет: мнения экспертов и прогноз курса

Что делать, если купил доллар дороже, чем курс сейчас Некоторые наши сограждане купили доллары по 80 рублей в 2020 году, а кто-то приобрел валюту за 77 рублей позднее или за 67 рублей в 2020 году: что им делать теперь? Основной логикой поведения для таких инвесторов может быть вложение недорожающих «зеленых» во что-то, что способно принести доход, если уж сами доллары не растут. 1)Крипторынок. Для инвесторов с высоким уровнем риска и крепкими нервами можно порекомендовать покупать биткоины или входить на рынок других криптовалют, которые имеют более высокий потенциал роста.

Тем более что в последнее время криптовалюты становятся всё более горячей темой – даже Россия объявила о запуске крипторубля. 2)Банковский вклад. Тем, кто не желает рисковать, можно порекомендовать положить американскую валюту в надежный банк под % и компенсировать себе хотя бы часть потерь.

Почему нефть растет, а доллар не падает?

Что касается сырьевого рынка, то ему оказывают поддержку заявления о том, что сделка ОПЕК+ настолько хороша, что ее просто необходимо продлить до конца 2020 года.

Однако настроения членов крупнейшей нефтяной организации переменчивы.

И эта тенденция будет продолжаться дальше, отметил он.

Помимо этого, локально на рынке есть предпосылки к технической коррекции нефтяных котировок в район 57–58 долларов за баррель.

Почему в 2020 году растет доллар и дешевеет нефть?

С другой стороны, такая реакция рынка говорит о том, что фундаментальные и значимые ранее факторы — изменение денежно-кредитной политики США и России или мировые объемы добычи нефти — потеряли былую актуальность. К этому все и шло.

Отечественные чиновники давно говорили о необходимости застраховать рубль от таких нестабильных материй, как стоимость сырья и международная экономическая конъюнктура.

Российскую валюту специально снимали с «нефтяной иглы» и отпускали в «свободное плавание», чтобы ее ценообразование было естественным и органичным. Сначала все получилось.

Почему нефть дешевеет, а доллар растет

Почему не растет рубль

Укрепления российской валюты ждать в ближайшее время не приходится. Отток валюты с рынков развивающихся стран, снижение цен на нефть, а также возможность для компаний не возвращать валютную выручку в Россию будут давить на рубль.

При этом выплата налогов экспортерами, а также начало чемпионата мира по футболу, не помогут, считают эксперты. Так что курс доллара в ближайшее время так и продолжит балансировать, не опускаясь ниже 61,5 рублей за американскую валюту.

Очередную неделю рубль начал с падения. На официальных торгах во вторник, 15 мая, курс доллара вырос на 7 коп. и составил 61,92 руб. Курс евро вырос на 9 коп., до 73,87 руб.

Падение для рубля стало в последнее время привычным.

Российская валюта заметно обесценилась к доллару, евро и корзине ключевых иностранных валют в целом, свидетельствуют опубликованные недавно Банком России «Основные производные показатели динамики обменного курса рубля в январе — апреле 2020 года».

В частности, рубль в апреле ослаб к доллару по сравнению с предыдущим месяцем на 5,6% по номинальному курсу и на 5,5% — по реальному. По отношению к декабрю 2020 года рубль подешевел к доллару на 3,1% по номинальному курсу и на 3,3% — по реальному.

В начале мая на фоне высоких цен на нефть на короткий промежуток показалось, что рубль начал укрепляться. В частности, по данным официальных торгов ЦБ, курс доллара снизился 12 мая с 63,48 до 61,73 рублей.

Теперь эксперты не ожидают роста курса рубля и не считают, что начало периода уплаты налогов поможет российской валюте. В частности, 25 мая – последний срок для уплаты НДПИ, а 28 мая – налога на прибыль.

Уплата экспортерами этих налогов может способствовать кратковременному укреплению рубля, однако в целом она не окажет влияния на торги, считают эксперты.

Будет ли оказывать поддержку рублю другой мощный фактор – цены на нефть – пока неизвестно. Число буровых установок в США растет уже шесть недель подряд, что намекает на дальнейшее увеличение производства сырья в регионе, а выход Вашингтона из ядерного соглашения с Тегераном уже отыгран, говорит Михаил Мащенко, аналитик социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ.

Также на этой неделе выйдет очередной отчет из США, и если в нем будет говориться о росте запасов и объемов добычи, то вполне можно рассчитывать на коррекцию цены на нефть до $75 за баррель, добавляет эксперт.

На данный момент фьючерс на нефть с поставками в июле торгуется в районе $78 за баррель.

Вероятность коррекции на рынке нефти, где в последнее время наблюдалось ралли из-за действий США в отношении так называемой ядерной сделки с Ираном, возрастает, и это может оказать определенное негативное воздействие на рубль, говорит и Александр Егоров, валютный стратег ГК TeleTrade.

«С фундаментальной точки зрения российский рубль при текущих ценах на нефть выглядит перепроданным по любым метрикам.

Хотя у рубля и есть пространство для укрепления, особенно во время налогового периода во второй половине мая, сейчас слишком много факторов, которые способствуют ослаблению национальной валюты», — констатирует Василий Карпунин, начальник отдела экспертов фондового рынка «БКС Брокер».

В частности, по словам эксперта, это общее снижение стоимости валют развивающихся стран на фоне высоких ставок по американским бумагам.

Оно делает вложения в бумаги развивающихся стран менее интересными. Доходность десятилетних treasures выросла на 55 процентных пунктов, и сейчас они торгуются в районе 3%.

При этом пойти на очередное увеличение ставки ФРС США может уже в первой половине июня.

По оценке аналитиков Bank of America Merrill Lynch, за последнее время инвесторы вывели из долговых бумаг развивающихся стран более $1 млрд. При этом крупнейший в США биржевой фонд, ориентированный на облигации развивающихся рынков, — iShares JP Morgan USD Emerging Markets Bond ETF зафиксировал отток клиентских денег на $354 млн.

Также влиять на курс рубля в ближайшее время будут и покупки валюты Минфином.

С 10 мая Центробанк и Минфин выливают на рынок примерно по 16 млрд руб., что больше тех объемов, которые планировались ранее — примерно по 11 млрд руб. в день, говорит аналитик «Алор Брокер» Алексей Антонов.

«Сейчас на рынок выплескиваются те объемы, которые рынок не получил в период высокой волатильности на волне санкций. До конца мая интервенции никуда не уйдут, это означает, что доллар не будет не ниже, чем 62,8-61,5 рублей за американскую валюту», — добавляет эксперт.

Также на курс рубля могут повлиять меры господдержки компаний, попавших под американские санкции.

В правительство обратились три крупных игрока – En+ («Русал», ГАЗ) Олега Дерипаски, «Ренова» Виктора Вексельберга и «Силовые машины» Алексея Мордашова (ему также принадлежит «Северсталь»).

Им, в частности, может быть представлена возможность рефинансировать в госбанках кредиты, ранее взятые за рубежом. Также они (и, возможно, другие экспортеры), могут получить право не возвращать валютную выручку в Россию.

«Можно сказать, что штрафы (за нерепатриацию) будут отменены, а само требование (репатриации валютной выручки) значительно либерализовано», — цитирует RNS слова замминистра финансов Алексей Моисеев.

Такая мера может привести к сокращению притока валюты в Россию. Это окажет дополнительное негативное давление на рубль.

«С момента выхода такого закона валюта будет в еще большем дефиците, поскольку компании под санкциями (внезапно!) будут страховать свои активы за рубежом», — говорит генеральный директор компании «Мани Фанни» Александр Шустов.

Георгий Ващенко, начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс», отмечает, что из-за санкций, а также новых пошлин на импорт металлов в США снизится и экспорт.

Сейчас из-за высокой цены на нефть и высокого курса экспортеры меньше продают валюты, в то время, как Минфин наращивает ее покупки.

При этом он полагает, что текущий слабый рубль всех устраивает, но специально ослаблять его никто не хочет.

«Я полагаю, что текущий курс устраивает и экспортеров и бюджет, и участники рынка не будут намеренно пытаться ослабить рубль», — думает аналитик.

При этом, по словам аналитиков, сильному укреплению рубля не поспособствует и чемпионат мира по футболу. Как ожидалось, во время первенства болельщики привезут в Россию от $0,5 млрд до $2 млрд. Чемпионат мира вряд ли окажет существенную поддержку рублю просто потому, что спрос на российскую валюту со стороны туристов не перекроет предложение со стороны ЦБ и Минфина, резюмирует Антонов.

Особенности деятельности паевых инвестиционных фондов в России — отраслевые и правовые проблемы

История возникновения паевых инвестиционных фондов в России, их сущность, назначение и функции. Проведение анализа поведения паевых инвестиционных фондов на рынке в динамике за последние два года, выделение проблем и перспектив развития данного сегмента.

Рубрика Банковское, биржевое дело и страхование
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 30.10.2020
Размер файла 2,8 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Фонды-аутсайдеры потеряли не более 510%. Среди аутсайдеров, как ни удивительно, можно было обнаружить фонды электроэнергетики, которые сработали хуже среднего. По словам специалистов «Пионер Инвестмент Менеджмент», информация о планах государства оплатить часть допэмиссии

«РусГидро» плотинами «Иркутскэнерго» и низком тарифе на мощность для Сибирского региона способствовала падению котировок компании примерно на 9%. «В краткосрочной перспективе мы ждем от электроэнергетики относительно слабой динамики. С нашей точки зрения, интерес для инвесторов представляют только наиболее эффективные генерирующие и сетевые компании», — отметили в компании.

Таблица 3- Средняя доходность открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов по категориям за период с 31.12.2020 по 31.01.2020г.

Фонды денежного рынка

Фонды товарного рынка

Также, среди убыточных ПИФов находятся и отдельных представители фондов металлургического сектора, несмотря на повышенный интерес к рисковым активам, подъем цен на большую часть металлов и нестабильный доллар. В «Пионер Инвестмент Менеджмент» выдвинули мнение, что разнонаправленность движения цен акций была спровоцирована наводнением в Австралии (выросли цены на железную руду и как результат поднялись цены на сталь). Итог очевиден: стальные и угольные компании в среднем подорожали на 3-6%, за исключением НЛМК (-11.5%), у которого нет собственного угля. Акции «Норникеля» на сегодняшний день достаточно дорогие. Единственным катализатором их роста остается выкуп 25% своих акций у «Русала», чего вряд ли следует ожидать в ближайшей перспективе.

Хотя есть и хорошие исключения. Так, самым доходным ПИФом в январе 2020 года стал отраслевой металлургический фонд «Трубная площадь

— фонд металлургии» («УК Банка Москвы»), прирост стоимости пая которого за этот период составил более 7%. (Подробнее: Приложение А)

Таблица 4 — Самые доходные открытые ПИФы в январе 2020 года

Стоимость пая на 31 января2020 года(руб.)

Стоимость пая на 31 декабря2020 года (руб.)

Трубная площадь — фонд металлургии

БКС — Фонд Нефти и Нефтехимии

ВТБ — Фонд Нефтегазового сектора

Тройка Диалог — Финансовый сектор

УралСибНефть и Газ

УралСиб Российские финансы

паевой фонд акций

ВТБ — Фонд Предприятий с гос. участием

Совокупная СЧА открытых и интервальных ПИФов в конце января 2020 года составила 124,33 млрд. рублей. Если сравнить с декабрем 2020 года, то можно заметить, что активы под управлением розничных ПИФов выросли на 3,3 млрд. рублей или 2,7%. Доля интервальных фондов в общей СЧА публичных ПИФов составила 26,35 млрд. рублей или около 21%.

Таблица 5 — Стоимость чистых активов розничных паевых инвестиционных фондов на 31.01.2020, руб.

Фонды смешанных инвестиций

Фонды денежного рынка

Фонды товарного рынка

124 330 940 996

Интересным в конце января стало раскрытие информации о том, какое ведомство будет упразднено в результате присоединения в процессе образования мегарегулятора: упразднена будет Федеральная страховая служба (ФСС), а новая служба будет создана на базе Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР).

По аналогии рассмотрим февраль.

Рисунок 5 — Динамика индексов ММВБ, Dow Jones,FTSE, NIKKEI 225 и Shanghai composite за период 31.01.2020-28.02.2020

Итоги февраля, впрочем, как и января были достаточно неплохие. Мировые финансовые рынки относительно стабильны. А по итогам месяца основные фондовые индексы возросли. Так, например, американский индекс Dow Jones поднялся на 2,81%, европейский FTSE на 2,24%, китайский Shanghai composite на 4,14%, японский MKKEI на 3,77%. Российский рынок также остался в плюсе. Говоря об индексах ММВБ и РТС, стоит отметить, что они выросли на 3,16% и 5,33% соответственно. Одним из положительных факторов, сказавшихся благоприятно на котировках, стал рост цен на нефть, вызванный политической нестабильностью на Ближнем Востоке.

Также, положительно повлияло выступление главы ФРС США Бена Бернанке с намерениями продолжать политику поддержки экономики. Упадок на российском рынке и дальнейшее длительное боковое движение в середине месяца было снова вызвано ситуацией с падением нефти.

После того, как Китайский Центральный банк поднял ставки, цена фьючерса на нефть марки Brent упала до $99,26 (на 2,23% с 3 до 7 февраля) за баррель, а это поспособствовало падению индекса ММВБ более чем на 90 пунктов (минус 5,26% с 7 по 10 февраля).

Рисунок 6 — Динамика индекса ММВБ, курса доллара, курса евро и цены нефти марки Brent за период 31.01.2020 — 28.02.2020

Наша экономика ощутила на себе данные события позже, чем остальные и в результате уже к концу месяца смогла восстановиться и даже наметилась тенденция роста.

Таблица 6 — Привлечение средств открытыми паевыми инвестиционными фондами за период с 31.01.2020 по 28.02.2020г.

1 576 023 838,55р.

Фонды смешанных инвестиций

Фонды денежного рынка

2 292 274 851,68р.

ПИФы, также, как и весь фондовый рынок провели второй месяц нового года достаточно спокойно и с хорошими результатами.

В совокупности было привлечено порядка 2 292,3 млн. рублей и это самое значительное привлечение с января 2008 года (3 004,8 млн. рублей). Наибольший приток средств наблюдался у фондов акций (+1 576 млн. рублей), фондов облигаций (+477,85 млн. рублей) и фондов смешанных инвестиций (+136,7 млн. рублей). Результаты фондов денежного рынка, индексных фондов и фондов фондов менее впечатляющи: +61,5 млн. рублей, +33,4 млн. рублей и +6,8 млн. рублей, соответственно.

Приток денежных средств в фонды-лидеры был около 500 млн. рублей и более (таких 2 фонда), уровень выше 100 млн. рублей удалось достичь всего 6 фондам. Из фондов-аутсайдеров, испытавших наиболее значительный отток денежных средств, было выведено свыше 100 млн. рублей (3 фонда).

Из 248 открытых ПИФов, участвующих в рэнкинге, хорошие результаты получили только 16 фондов, а остальные 79 по итогам февраля ушли в минус. Неоднозначным был февраль для интервальных фондов, из 38 присутствующих в рейтинге 21 показали прирост стоимости пая, а у 17 цена пая на конец февраля оказалась ниже, чем на конец января 2020года.

Что же касается популярности ПИФов, то она несомненно растет. После января с довольно хорошими результатами ( ПИФы смогли привлечь около 943 млн руб.), февраль выглядит еще лучше. По данным Investfunds 2020 года ПИФы привлекли более 2.4 млрд руб., что является своеобразным рекордом. С учетом того, что отток средств был небольшим, всего 21 млн. руб., причем только у интервальных фондов.

Важное место занимает такой интересный факт, что по объему привлеченных средств со значительным отрывом лидируют фонды облигаций, получившие свыше 1.6 млрд. руб. Данная привлекательность частично вызвана понижением процентных ставок по банковским депозитам, которые не смогут обеспечить сохранность средств от инфляции.

Фонды рискованных стратегий, ориентированные по большей части на рынок акций, в феврале привлекли около 648 млн. руб., при этом основная масса за счет открытых фондов, тогда как в интервальных был зафиксирован «отток» средств в размере 21 млн. руб.

Первое и второе место по популярности занимают облигационные фонды: «КапиталЪ — Облигации» управляющей компании «КапиталЪ Управление активами», привлекший за этот период свыше 593 млн. руб., и «Тройка Диалог — Илья Муромец» (УК «Тройка Диалог»), собравший чуть менее 515 млн. руб. На третьем месте расположился еще один фонд управляющей компании «КапиталЪ Управление активами», но теперь по акциям — «КапиталЪ — Перспективные вложения» с показателем 206.27 млн. руб.

Школа молодого бинарщика:  Heiken Ashi - Свечи Хейкен Аши. -индикатор на бинарных опционах.

Если говорить об аутсайдерах, то в феврале целых четыре фонда УК «Тройка Диалог», заняли первые четыре строчки в таблице по «оттоку». Так, самыми «непопулярными» открытыми ПИФами минувшего месяца стали: «Тройка Диалог — Добрыня Никитич», «Тройка Диалог — Потребительский сектор», «Тройка Диалог — Электроэнергетика» и «Тройка Диалог — Дружина», потерявшие в сумме свыше 650 млн. руб.

По интервальным фондам первую строчку по притоку средств занимает ПИФ товарного рынка «Райффайзен — Драгоценные металлы» под управлением «Райффайзен Капитал» с показателем 84 млн. руб. В таблице по «оттоку» средств лидирует фонд «Ренессанс — Перспектива» (УК «Ренессанс Управление Инвестициями»), потерявший скромные 6.8 млн. руб.

Таблица 8 — Средняя доходность открытых и интервальных ПИФов по категориям за период с 31.01.2020 по 28.02.2020г.

Фонды смешанных инвестиций

Фонды денежного рынка

Не существует сформированны х фондов данной категории и типа.

Не существует сформированны х фондов данной категории и типа.

Фонды товарного рынка

Не предусмотрены законодательств ом

Если говорить о доходности ПИФов по итогам февраля, то она немного ниже значений предыдущего месяца, хотя низкой назвать ее тоже нельзя. Средневзвешенная доходность открытых и интервальных ПИФов составила приблизительно от — 2,31% (интервальные фонды акций) до 1,5% (открытые индексные фонды). 308 фондов из 464 смогли достигнуть доходности выше нуля. Определенные фонды-лидеры по доходности смогли добиться прироста цены пая значительно выше среднего уровня.

Так, доходность 10 фондов-лидеров в феврале находится в диапазоне от 7% до 8,71%, из них 9 имеют одинаковую отраслевую специализацию (нефть и газ).

Среди самых доходных фондов, как всегда, можно отметить фонды, ориентированные на рынок акций, который в феврале немного подрос. Как я уже было мною отмечено, индекс ММВБ и РТС выросли. Катализатором роста стали бумаги компаний нефтегазового сектора, которые стали весьма интересны, прежде всего, для спекулятивно настроенных игроков. Причина вполне понятна — все те же цены на нефть, которые из-за ситуации на Ближнем Востоке, показали чудеса роста. Сам отраслевой индекс ММВБ — Нефть и Газ в феврале прибавил почти 9%, и это при росте основного индекса ММВБ только на 3%.

Именно поэтому, первые места занимают отраслевые фонды, ориентированные на акции компаний нефтяных компаний.

Наибольшую доходность среди открытых фондов показал ПИФ «Максвелл Нефтегаз» управляющей компании «Максвелл Капитал Менеджмент», получивший 8.43%. «Альфа-Капитал Нефтегаз» (УК

«Альфа-Капитал»), занимающий вторую строчку, получил 8.35% . И замыкает тройку самых доходных открытых фондов еще один отраслевой ПИФ, ориентированный на бумаги нефтяного сектора — «Русь-Капитал — Нефтегаз» под управлением «Русь-Капитал» с показателем + 8.29%.

Самым доходным открытым фондом смешанных инвестиций стал «Арсагера — СИ» (УК «Арсагера»), рост стоимости пая которого, за прошедший февраль стал равен 3.9% (14 место в общем рейтинге).

Индексные фонды не показали сильного роста. При росте индекса ММВБ на 3.16%, наилучший результат продемонстрировал ПИФ «БКС — фонд индекс ММВБ» управляющей компании «Брокеркредитсервис», заработавший для своих клиентов только 2.92% (21 место в общем рейтинге).

К сожалению, некоторые фонды не смогли обрадовать клиентов, получив отрицательную доходность. Таких фондов 79. Наибольшие убытки понесли отраслевые фонды, ориентированные на акции энергетических компаний. Мало, что изменилось для данных фондов с января. Акции «энергетиков» падали в ускоренном темпе. Индекс ММВБ — Энергетика за месяц понизился почти на 6.5%.

Наибольшие «потери» понес фонд «Интерфин ОТКРЫТАЯ ЭНЕРГИЯ» (УК «Интерфин Капитал»), стоимость пая которого, снизилась на 6.83%. Второе место занял «ВТБ — Фонд Электроэнергетики» управляющей компании «ВТБ Капитал Управление активами», с результатом -6.6%. Замыкает тройку аутсайдеров фонд «Замоскворечье — фонд энергетики» («УК Банка Москвы»), стоимость пая которого, в сравнении с январем 2020 года оказалась ниже на 6.27%.

У интервальных фондов среди аутсайдеров, также, на первом месте разместился отраслевой ПИФ энергетики — «Интерфин ЭНЕРГИЯ» под управлением «Интерфин Капитал», показавший убыток в размере 7.48%. Второе и третье места в данной таблице — за фондами «УралСиб Фонд Перспективных вложений» (УК «УралСиб») и «Русь-Капитал — Перспективные инвестиции» (УК «Русь-Капитал», стоимость пая которых, в феврале снизилась на 3.04% и 2.9%, соответственно.

Среди интервальных фондов лидером стал фонд под управлением «Райффайзен Капитал» — «Райффайзен — Драгоценные металлы», заработавший для своих пайщиков 4.72%. Вторую строчку с результатом 4.1% занимает фонд «Арсагера — A 6.4» управляющей компании «Арсагера», а замыкает тройку лидеров по доходности фонд «Дивидендные акции и корпоративные облигации» управляющей компании «Регион Эссет Менеджмент», чей результат за февраль составил + 2.97%.29

Также, хочу обратить особое внимание на рейтинг некоторых ПИФов, который основывается на результатах многофакторного анализа — это не только анализ динамики прошлой доходности (коэффициенты Шарпа, Альфа, Бета), но и такие факторы как время жизни фонда, информационная прозрачность фонда и динамика изменения СЧА фонда.

Таблица 13- Динамика стоимости чистых активов розничных паевых инвестиционных фондов за период с 31.01.2020 по 28.02.2020, руб.

Фонды смешанных инвестиций

Фонды денежного рынка

Фонды товарного рынка

Стоимость чистых активов, в общем, по открытым и интервальным ПИФам равна 126 923 млн. рублей. Причем, из них 101 415 млн. рублей (около 79,8%) относится на СЧА открытых ПИФов и 25 653 (20,2%), на интервальные.

В результате розничные фонды выросли в объеме, что было вызвано активной скупкой паев инвесторами (по категории открытых ПИФов в феврале был отмечен приток средств объемом — 2,29 млрд. рублей). В совокупности открытые и интервальные ПИФы за счет общего роста СЧА подросли на 2,59 млрд. рублей.

Но, рост стоимости СЧА коснулся в основном открытых фондов (совокупный рост 3,44 млрд. рублей). СЧА интервальных фондов снизилась на 704,12 млн. рублей за счет падения СЧА индексных фондов (-702,5 млн. рублей) и фондов акций (-318,77 млн. рублей).

В целом за 2 месяца можно отметить, что результаты по рынку коллективных инвестиций неплохие. Было привлечено большое количество средств, значительная часть фондов осталась в плюсе и получила высокую доходность.

На данный момент, к сожалению, нет данных по итогам марта и в целом I квартала 2020 года. Поэтому, описывая март, будем опираться на текущие данные по марту и прогнозы специалистов.

Представители различных управляющих компаний (ИГ Универ, УК «Интерфин капитал», «Солид Менеджмент», УК «АГАНА», «БФА» и др.) выдвигают свои предположения относительно будущего развития рынка ПИФов, рынка акций и в целом перспективности объектов инвестиций и отраслей.

Проанализировав эту информацию, я подвела своеобразный итог.

В целом по отраслям и объектам инвестирования: конец марта предвещает сохранение достаточно высокого уровня волатильности на фоне сохранения текущих уровней по цене по индексу ММВБ. Сейчас ситуация в мире будет зависеть от решения проблем в Ливии и Японии. При этом, делаются предположения о повышении спроса на акции металлургического сектора.

В целом ожидается повышение цен на сырье и вследствие этого — повышение стоимости компаний, которые специализируются на добыче сырья, нефти, металлов и угля.

И как раз, по причине высоких цен на нефть именно сырьевые бумаги будут привлекательны дл инвесторов. Вспомним, что январь и февраль были не лучшими для сектора энергетики и, следовательно, инвесторы будут обращать внимание также и на них. К примеру, сейчас резко повысился спрос на стремительно упавшие акции ТГК-1. Главное понимать, что при нестабильной ситуации следует обращать внимание на компании с сильными фундаментальными показателями, такие как МОЭСК и Мосэнергосбыт.

Специалисты отмечают, что если на рынке возникнет новая неблагоприятная ситуация, то нет смысла рассматривать отрасли иные, чем нефтегазовый сектор и commodities. А при хорошем сценарии развития возможна коррекция в сегменте компаний средней капитализации.

Если говорить уже детально по ПИФам, то суетиться и переходить из фонда в фонд будет излишним, потому что индекс ММВБ нестабилен и каково будет его дальнейшее движение — неизвестно. Инвесторам не следует пытаться ловить локальные экстремумы и гнаться за сверхприбылью.

Динамика показателей по рынку в целом будет зависеть в первую очередь от того, насколько в мире стабилизируется ситуация, в частности с ядерными объектами в Японии. Пока что на рынке все более менее спокойно, и присутствует спрос на Голубые фишки. Но долгосрочная перспектива все же имеет неопределенный характер.

Самой оптимальной стратегией, которой следует в настоящее время придерживаться — стратегия максимального ухода от риска. Инвесторы должны снижать в своих портфелях долю рискованных активов. Специалисты дают совет инвесторам, которые инвестируют на долгосрочную перспективу, что формировать позиции надо в акциях второго эшелона, которые сильно просели (энергетика, строительство и потребительские сектор). Для инвесторов с краткосрочным горизонтом выгоднее будет формировать позиции в ликвидных акциях (нефтегазовой и металлургический сектора). То есть, оптимальный портфель содержит в себе ПИФы облигаций и ПИФы акций электроэнергетического и металлургического сектора. Для тех же инвесторов, которые любят играть и не боятся риска — оптимально играть на повышение цен на металлы, сырье и конечно нефть.

В настоящее время управляющие компании начинают использовать производные финансовые инструменты для хеджирования своих рисков. Такая возможность появилась еще в 2007 году в соответствии с поправками к закону «об инвестиционных фондах». Но из-за неопределенности в механизме использования опционов и фьючерсов, данный метод не получил распространения. В течение 2-х лет ФСФР проводили работы по разработке уточнений, и только с 1 июля 2020 года появилась реальная возможность приобретения ПФИ (производные финансовые инструменты) в состав активов открытых ПИФов.

Как пример, можно отметить «Тройку Диалог», которая в начале марта приобрела в один из крупнейших российских фондов «Добрыня Никитич» фьючерс на индекс РТС. Данный инструмент должен помочь захеджировать риски при падении фондового рынка. В целом пока не слышно об использовании производных финансовых инструментов другими компаниями. Ведь это требует дополнительных затрат, и при росте рынка снижается доходность за счет страховки в виде фьючерса.

Была проведена и первая сделка УК «Тройки Диалог» с использованием ПФИ в рамках стратегии управления портфелем открытого ПИФа акций «Добрыня Никитич» (была открыта позиция во фьючерсе на индекс РТС со сроком погашения в июне). Данный фонд является одним из самых крупных на всем рынке коллективных инвестиций. В соответствии со статистикой, предоставленной Национальной Лигой Управляющих стоимость чистых активов фонда выше 7,5 млрд. руб., что ставит данный фонд на второе место по СЧА.

Управляющий директор «Тройки Диалог» Антон Рахманов прокомментировал всю ситуацию, сообщив, что возможность включать в состав активов фьючерсы «делает инвестиционные стратегии более диверсифицированными», это дает возможность захеджироваться от падения рынка, «что особенно важно в условиях высокой волатильности российского рынка». Компания планирует «и в дальнейшем пользоваться такой возможностью и включать эти инструменты в состав активов других фондов». В частности, планируется покупать фьючерс в ПИФы облигаций для хеджирования риска изменения процентных ставок.

В приказе ФСФР «Об утверждении положения о снижении (ограничении) рисков, связанных с доверительным управлением. » прописаны некоторые ограничения при открытии позиций по срочным контрактам, когда средства ПИФов вкладываются в ПФИ. Данный способ хеджирования нельзя использовать с повышением риска инвестиций, в частности с целью получения большей доходности. То есть позиции, открытые по срочным контрактам, должны быть полностью покрыты (что предполагает наличие в портфеле управляющего тех активов, по которым принято обязательство по срочному контракту).

Таким образом, можно сделать вывод, что в настоящее время использовать ПФИ достаточно проблематично. Вследствие серьезных ограничений и жестких требований, нужно вносить изменения в работу бэк- офиса, что не позволяет активно использовать инструменты срочного рынка. Необходима доработка учетной системы, так как те системы, которые пользуются для подготовки отчетов в ФСФР, не предполагают работы с фьючерсами. По словам директора по инвестициям «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» Владимира Цупрова, необходима разработка новой системы, что потребует значительных вложений. Он отмечает, что «стоимость разработки новой учетной системы может доходить до 500 тыс. руб., кроме того, дополнительные расходы необходимы на доработку, обслуживание и интеграцию такой системы, в результате чего, общий бюджет может достигать 1 млн. руб.». В результате возникает вопрос о целесообразности включения фьючерсов в состав активов фондов.

И, тем более, что при относительно стабильном рынке, не возникает острой необходимости в страховании рынка от падения при помощи ПФИ. «Страховка от падения рынка всегда «съедает» доходность в случае его роста, и результаты работы фонда будут проигрывать индексу»,— утверждает директор по развитию бизнеса «Альянс РОСНО Управление активами» Игорь Рябов. И даже при падении рынка, фьючерс не может быть стопроцентной гарантией защиты, так как нельзя застраховать весь портфель.

Последняя неделя марта была благоприятной для мировых фондовых площадок на фоне снижения опасений относительно экономики Японии. Международные силы вмешались в противостояние власти и оппозиции в Ливии, в результате цены на нефть продержались на высоком уровне.

Индекс широкого рынка S&P500 вырос на 2,8%, а российский ММВБ закрепился на 3,3%.

Рынок ПИФов также остался в плюсе — большинство ПИФов показали положительную доходность. Среди фондов акций лидерами стали отраслевые ПИФы электроэнергетического сектора. Тройка лидеров в группе: «Русь-капитал — Электроэнергетика», «Газпромбанк — Электроэнергетика», «Тройка Диалог — Электроэнергетика». Их доходность: 6,4%, 6,3%, и 6,1% соответственно.

Статистическая информация по количеству ПИФов и стоимости чистых активов в полном объеме представлена в Приложении Б.

Хотелось бы подвести некий собственный итог деятельности ПИФов по итогам первого квартала. Итак:

1) Как я не раз отмечала, за прошедшие три месяца серьезных колебаний на рынке коллективных инвестиций не наблюдалось. Сохраняется волатильность индекса ММВБ, а также котировок акций на нефть, металлы и электроэнергетику.

2) Акции Голубых фишек пока находятся в спросе, несмотря на обострившуюся ситуацию в Японии и неразрешенные вопросы в Ливии.

3) Большинство фондов остается в плюсе и получает немалую доходность.

4) Наиболее привлекательной стратегией для консервативных инвесторов остается вариант по максимуму уходить от риска, рискованные же инвесторы придерживаются игры на повышение цен на основные продукты: сырье, нефть, металлы.

5) Количество ПИФов и общая стоимость чистых активов медленно, но уверенно растут. Данные представлены в таблице. 35

Таблица 14 — Динамика роста количества и СЧА ПИФов

445 953 754 081,87

449 926 947 933,15

461 282 793 144,49

2.2 Сравнительный анализ итогов деятельности паевых инвестиционных фондов за 2009 и 2020гг.

В июле 2008г. количество ПИФов уверенно приближалось к 1 100 (общее количество фондов по состоянию на 20 июля 2008г. составило 1032), а совокупная стоимость их чистых активов — к триллиону рублей. И вот наступил сентябрь 2008 года, кризис американской ипотеки, крах Lehman Brothers и все то, что последовало далее. Все это серьезно отразилось на бизнесе управляющих компаний и на счетах частных инвесторов. Однако сейчас можно с уверенностью сказать: полного коллапса не случилось. Отрасль пусть и понесла тяжелые потери, но осталась жива.

Падение индекса ММВБ почти в три раза в период с июня по октябрь 2008 года сопровождалось значительным выводом средств пайщиков из паевых фондов. В ноябре 2008-го — январе 2009 года значения индекса оставались крайне низкими: от 600 до 700 пунктов. Но резкое падение приостановилось. Хотя баланс продаж оставался отрицательным, отток средств пайщиков постепенно уменьшался и в феврале сменился притоком в 2,79 млрд. руб. Кризис сделал рискованными почти любые вложения — от акций до иностранной валюты.

Конечно, рынок акций и облигаций был в начале 2009 года явно перепродан и недооценен. Термин «перепроданность» означает неадекватную «масштабам бедствия», слишком резкую реакцию на начало кризиса: инвесторы выходили из всех активов, началась паника. В результате отечественные акции по итогам 2008 года пострадали больше, чем любые другие инвестиционные инструменты. Но те, кто понял, что падение чрезмерное и «незаслуженное», не стали выводить деньги с фондового рынка, а ожидали роста. Самые рисковые докупили подешевевшие акции и паи ПИФов. Более консервативные обратили свои взгляды на рынок облигаций, где никогда еще не было столь выгодных предложений.

И те и другие за полгода получили прибыль, размеры которой должны были удовлетворить инвестора с любым аппетитом. Владельцы акций и пайщики фондов акций увеличили свои средства в среднем на 50-80%, держатели облигаций и вкладчики ПИФов облигаций стали богаче на 10-20%. Приверженцы сбалансированных стратегий получили, как обычно, нечто среднее между приведенными выше цифрами.

За последний год, количество зарегистрированных ПИФов выросло и составило 1266 , а работают 1136 (на 20.04.2020). Стоимость чистых активов на 19 апреля составила 355 218 038 493,81 рублей.

Президент НЛУ полагает, что хотя интерес розничных пайщиков и ослабевает, отрасль развивается за счет закрытых ПИФов и фондов для квалифицированных инвесторов.

За прошлый год ФСФР аннулировала 45 лицензий управляющих компаний, приостановила еще одну, что является рекордом по данным НЛУ и выдала 59 новых лицензий, таким образом, количество управляющих компаний, несмотря на кризис, увеличилось.

По данным управления аналитических исследований УК «Уралсиб», за первое полугодие 2009 г. фонды акций заработали в рублях порядка 50% за квартал, лучшие результаты составили 60?65%. По данным НЛУ, самый высокий показатель доходности за первый квартал — 87,78%. Отрицательный результат показали фонды облигаций, худший был -88,05%.

Если посмотреть топ-листы самых доходных фондов за первое полугодие 2009г., то выяснится: в лидерах роста за последний год в основном были ПИФы денежного рынка, облигаций и смешанных инвестиций. То есть те, кто придерживался консервативной политики, при этом умело выбирая бумаги. Залогом успеха для денежных фондов стал подбор депозитов надежных банков и при этом с максимально высокой процентной ставкой, а также облигаций с высоким купонным доходом и низким риском дефолта эмитента. Последнее касается и фондов облигаций: проиграли те, кто имел в портфеле «дефолтные» бумаги, обесценившиеся потому, что эмитент вовремя не расплатился по ним.

В фондах смешанных инвестиций успеха добились управляющие, которые при хорошем портфеле акций и облигаций еще и вовремя перекладывали средства из одного в другой. Наконец, в списке лидеров есть несколько фондов акций, на падающем рынке упавших ниже остальных, зато на растущем, сумевших вырасти сильнее за счет грамотного выбора бумаг и правильного времени входа-выхода.

В списках лидеров почти нет отраслевых фондов. Флагманом становилась то одна, то другая отрасль. И в прибыли оказались те ПИФы акций, которые тщательно отбирали сами бумаги, а не отрасли, а если и делали ставку на тот или иной сегмент экономики, то могли быстро сменить фаворита в рамках одного фонда.

Впечатляющие результаты среди открытых фондов акций, продемонстрировали ПИФы «Замоскворечье — Российская энергетика» и «Трубная площадь — Российская металлургия», оба под управлением УК Банка Москвы. Стоимость пая двух фаворитов за шесть месяцев выросла на 138.7% и 128.38%, соответственно. Среди ПИФов смешанных инвестиций лидирующую позицию занял фонд «Энергокапитал-Сбалансированный» + 114.55%.

Результаты интервальных ПИФов выглядят не столь впечатляюще, хотя, и среди них оказались, более чем, достойные участники. Так, стоимость пая фонда акций «УралСиб Энергетическая перспектива» (УК «УралСиб») выросла на 152%, то есть более чем в два раза.

Неплохие результаты ПИФов за 2009 год уже начали приносить некоторое успокоение в ряды пайщиков, которые изрядно поредели во втором полугодии 2008. Стоимость пая отдельных фондов смогла вернуться на так называемый докризисный уровень, правда, такими результатами могут похвастаться буквально единицы, что пока говорит, скорее, об исключении из правил, а не о некой тенденции.

Рост активов под управлением крупнейших компаний во многом обеспечен выводом на рынок новых продуктов, в частности, кредитных ЗПИФов. Новый продукт поспешили внедрить компании, входящие в банковские группы. Кредитные ЗПИФы были зарегистрированы под управлением Группы компаний «УРАЛСИБ», УК «Альфа-Капитал» и УК «АК БАРС КАПИТАЛ».

По мнению аналитиков «Эксперт РА», другим важным источником роста активов под управлением компаний стали закрытые фонды прямых инвестиций и фонды недвижимости. Значительный прирост активов Группы компаний «УРАЛСИБ» объясняется формированием под управлением Группы ЗПИФа прямых инвестиций «Стратегический» для квалифицированных инвесторов. Фонды недвижимости были зарегистрированы под управлением Группы компаний «ТРИНФИКО» и УК ТРАНСФИНГРУП».

Это был обзор данных в течение 2009г. Теперь рассмотрим, что мы имеем на конец 2009г. Количество ПИФов составило 1251(зарегистрировано), что на 250 больше чем на начало года (1050 зарегистрированных фондов). СЧА соответственно: на начало года 460 416 820 805,13, и на конец: 314 580 869 691,71. Таким образом, СЧА сократилось примерно на 32%. Сейчас же (апрель 2020), мы наблюдаем прирост стоимости чистых активов, за последний месяц он составил порядка 3%.

По итогам 2009г. впервые за время своего существования ПИФы меньше чем за год выросли на пару сотен процентов. При этом многие обогнали рынок в два раза: ведь индекс ММВБ с начала года прибавил лишь чуть более 100%. Конечно, во многом такая доходность объясняется эффектом низкой базы, то есть очень сильным падением прошлой зимы.

Управляющие перестают бояться реализовывать собственную стратегию, перестают цепляться за индекс и покупать то же, что и все. И, если управляющие будут действовать по собственному разумению, рынок ПИФов станет гораздо интереснее и доходнее.

Как правило, в числе самых доходных нет крупных фондов. В активах самых доходных ПИФов нефтяных ресурсов довольно немного — как правило, в разы меньше, чем в индексе. Основной рост они показали совсем на других секторах.

Нельзя не отметить, что среди фондов с доходностью около 200% много отраслевых ПИФов, в основном электроэнергетики и телекоммуникаций. Примечательно то, что по итогам первого полугодия отраслевые фонды занимали отнюдь не лидирующее положение по сравнению с остальными фондами. По словам управляющего интервальным фондом акций «Уралсиб — энергетическая перспектива»: «По своей природе отраслевые фонды менее диверсифицированы по сравнению с обычными фондами акций. Поэтому неудивительно, что первые и последние места в рейтингах доходности занимают именно они». Фонд «Уралсиб — энергетическая перспектива» управляется активно, бумаги почти постоянно покупаются или продаются.

Итоги января 2020г. были неутешительны из-за последних полутора недель, когда рынок начал корректироваться на фоне снижения цен на нефть и выхода низкой макроэкономической статистики. Несмотря на это, многим фондам удалось показать весьма неплохую доходность. В лидерах роста среди секторов оказались металлургия, телекоммуникации и финансовый сектор. Самую же большую доходность среди фондов акций за месяц показал ПИФ «Максимум возможностей», однако сделал это за счет проблемных облигаций.

С начала года в открытых фондах еще ни разу не было оттока денег. На верхушках рэнкингов — по-прежнему, отраслевые ПИФы. Лидерами роста за последний месяц стали металлургия и энергетика. Инвестиции в компании потребительского сектора будут интересны и в 2020 году, поскольку доходы населения и потребительский спрос начинают восстанавливаться. Так, по данным Росстата, в январе этого года реальные располагаемые доходы выросли на 7,1%, а оборот розничной торговли — на 0,3% по сравнению с январем прошлого года.

Фонды электроэнергетики остаются самыми оптимистичными — в конце марта вверх их выдернули акции ОГК-2 и ОГК-6. В последние две недели марта из всех ПИФов, кроме облигационных, шел отток средств — впервые с начала года. По большому счету, отток пока невелик, но, если фондовый рынок начнет падать, из ПИФов, скорее всего, снова будут выводить остатки денег. На этот раз лидерам нашего рэнкинга удалось вырасти снова, прежде всего за счет акций электроэнергетики. А соответствующие отраслевые фонды буквально взмыли вверх с общей доходностью более 20%. Заместитель генерального директора УК «Глобал капитал» Юрий Кудрявцев, заметил, что в последнем месяце фондам акций и облигаций его управляющей компании удалось достичь успехов за счет роста электроэнергетических активов. Компания сделала ставку на эту отрасль по нескольким причинам. Во-первых, российская электроэнергетика недооценена по отношению к мировым аналогам. Во-вторых, инвестиции в эту отрасль весьма выгодны в кризис, поскольку электроэнергетика пользуется спросом в любые времена. Наконец, акции генерирующих компаний за последние год-два сильно упали. Наиболее продуктивными оказались вложения в «Русгидро», «Сургутнефтегаз» и ГМК «Норильский никель». Среди эмитентов пониженной ликвидности хорошо показали себя акции «НоваТЭКа» и НЛМК.

Интервальные фонды продолжают оставаться самыми не популярными у клиентов ПИФов. За первые три месяца 2020 года пайщики вывели из них порядка 828 млн. руб., и только благодаря притоку средств в открытые фонды, который составил 885 млн. руб., общий результат российских ПИФов остался положительным — 56.76 млн. руб.

Открытые фонды акций были среди фаворитов, они привлекли наибольшее количество средств — 1.3 млрд. руб., а из интервальных ПИФов акций клиенты забрали 315 млрд. руб.

Самым доходным открытым ПИФом первого квартала 2020 года стал фонд, ориентированный на акции энергетического сектора. «Замоскворечье — фонд энергетики» управляющей компании «Банка Москвы» заработал для своих клиентов чуть более 41%,. Неплохих результатов достиг и другой открытый фонд этой УК — стоимость пая ПИФа «Трубная площадь — фонд металлургии», который, как видно из названия, ориентирован на бумаги металлургов, за три прошедших месяца выросла на 40.12%, что соответствует третьему месту в рэнкинге. На второй строчке — фонд, ориентированный на более широкий спектр акций отечественных эмитентов — «Глобал Капитал — Акции», заработавший для своих клиентов 40.93%.

Прошедший квартал в целом стал более удачным именно для ПИФов акций: первые 26 мест, кроме одного, принадлежат именно этому типу. Четкий строй фондов акций «разбивает» смешанный фонд «Финам Первый» управляющей компании «Финам Менеджмент», прирост стоимости пая которого составил чуть более 31%. В таблице самых доходных и убыточных ПИФов о стратегиям управления он занимает первое место среди смешанных.

Самым доходным открытым ПИФом облигаций стал «УралСиб Фонд Консервативный» (УК «УралСиб») с результатом 11.22.

Результаты интервальных фондов, также, оказались достаточно не плохими, причем на первых строчках, как и в таблице по открытым ПИФам, оказались фонды, ориентированные на акции энергетического сектора. Наилучший результат у ИПИФа «ОТКРЫТИЕ — Индекс ММВБ — электроэнергетика» под управлением «УК ОТКРЫТИЕ» (+35.27%). Немногим меньше (+34.79%) заработал фонд «УралСиб Энергетическая перспектива» управляющей компании «УралСиб», занимающий вторую строчку. Замыкает тройку интервальных фондов «Александр Невский» (УК «Парма Менеджмент») с результатом 33.65%.

В перспективе все выглядит не так уж плохо. Считается, что на долгосрочном этапе пассивное, индексное, управление обычно обыгрывает активное. Но не хотелось, чтобы это оказалось так, хотя бы из уважения к усилиям тех портфельных менеджеров, кто не просто покупает и держит то же, что и в индексе, а пытается оценивать рынок, имеет свое мнение на происходящие события. Ведь иначе все фонды действительно проще слить в один индексный ПИФ.

Многие авторы видят будущее так: управляющие постепенно сформируют настоящие, собственные индивидуальные стратегии и будут продавать именно их, а не рынок «вообще». И маленькие фонды останутся в среднем более доходными, чем большие.

При сравнении ПИФов друг с другом можно использовать аналитические коэффициенты, такие как коэффициент Шарпа, Сортино, волатильность, бета коэффициент и другие, но надо иметь в виду, что они хорошо работали до кризиса 2008 года. В нынешних условиях все упростилось, и, если фонд превысил прошлогодние максимумы, значит, управляющий работал хорошо.

Подводя итог, необходимо отметить, что ПИФы давно стали частью инвестиционного мира и в последние годы стали наиболее динамично развивающимися финансовыми институтами. Они играют большую роль как в мировой экономике в целом, так и в экономиках отдельных стран в частности. Благодаря им, аккумулируются значительные ресурсы, которые направляются на развитие различных объектов, становятся рычагом перераспределения инвестиций между организациями и отраслями экономики. Паевые фонды в состоянии усилить инвестиционный спрос, стимулировать обращение ценных бумаг и, в конечном счете, обеспечить приток инвестиционных ресурсов в производство.

Как мы видим по итогам 2009г. и первого квартала 2020г., острого оттока средств не наблюдается, они и по сей день подогревают к себе интерес со стороны вкладчиков. Лидируют как ни странно отраслевые фонды. А все показатели, такие как СЧА, количество фондов, их коэффициенты медленно, но уверенно начинают расти. Паевые инвестиционные фонды не теряют своей актуальности и привлекательности даже в кризис, обеспечивая надежность и сохранность средств.

Итак, рассмотрев итоги 2009 года и сделав некоторые выводы, приступим к подробному рассмотрению итогов 2020 года в целом. Небольшая информация была уже представлена мной ранее, теперь приступим к более детальному анализу 2020 года и характеристике его по отдельным параметрам.

Сначала посмотрим, что же происходило с рынком коллективных инвестиций в течение года (за 9 месяцев, в конце года), а затем подведем общий количественный итог по ушедшему году.

За первые 9 месяцев 2020 года, положительный результат был отмечен у 136 открытых инвестиционных фондов. Именно у них прирост стоимости пая превысил инфляцию (с января по сентябрь она была равна 8.1%. Убыточных же фондов оказалось 15. У этих фондов снижение стоимости пая колебалось от минимальных -0.02% до максимальных -10.10%.

Для любителей интервальных фондов все сложилось, как нельзя лучше. Из 45 оцениваемых фондов, только один был в минусе. Это фонд «Высокие технологии» управляющей компании «КапиталЪ Управление активами», причем пайщики обеднели не очень значительно, всего на 0.05%. Иитервальный фонд «УралСиб Энергетическая перспектива» заработал 42.41%, и это наилучший результат среди ПИФов акций.

Впечатлил и индексный интервальный фонд «ОТКРЫТИЕ — Индекс ММВБ — электроэнергетика». Цена пая, у которого, выросла более чем на 30% с начала года, с учетом того, что индекс ММВБ прибавил за это время лишь 5.13%.

Если отмечать индексные фонды, то с уверенностью скажу, что индекс ММВБ за 9 месяцев 2020 года вырос на 5.13%, с 1370 пунктов до 1440 пунктов. Переиграть такие показатели было довольно сложно для тех индексных фондов, в портфеле которых, как раз имеются акции компаний, входящих в индекс ММВБ.

Наилучший результат показал ПИФ «Биржевая площадь — Индекс ММВБ». Стоимость пая у данного фонда выросла на 6.29% за три квартала. Хорошо продемонстрировал себя и фонд управляющей компании «Русь- капитал», пай которого вырос на 5.89%. На третьем месте находится ПИФ «Солид — Индекс ММВБ» управляющей компании «СОЛИД Менеджмент», показавший рост на 5.3%. Отмечу, также, фонд с ростом в 5,21% -«Газпромбанк — Индекс ММВБ» (УК «Газпромбанк — Управление активами»). Отрицательные результаты не показал ни один из открытых индексных фондов.

У фондов акций — лидером, как мы видим, стал фонд «Глобал Капитал — Акции» (УК «Глобал Капитал»), где пайщики смогли заработать — 43,31%.

За несколько месяцев, по фондам смешанных инвестиций особых изменений не произошло и лидером остался «Максвелл Металлургия» управляющей компании «Максвелл Капитал Менеджмент», который заработал 32%.

Если говорить про аутсайдеров, то отрицательная динамика стоимости пая отмечается у фондов акций и смешанных инвестиций. «Паллада — фонд акций», потерявший в цене пая 5.15%, и смешанный ПИФ «Фонд популярных инвестиций», потерявший в стоимости пая 10.10%, имеют наихудшие результаты.46

На протяжении 11 месяцев 2020 года изменения на нашем фондовом рынке были умеренными. Индексы возросли на 3%. За исключением бумаг нефтегазового сектора, упавших примерно на 1,4%. СЧА по открытым и интервальным фондам выросла на 1,27 млрд. руб. В частности, СЧА фондов акций выросла на 2%, а активы фондов облигаций, сократились, как и фондов денежного рынка денежного рынка. Индексные, смешанные ПИФы и фонды фондов получили около 100 млн. руб. дополнительных активов.

Как отмечают аналитики, итог приближения к концу года был таков — ключевыми тенденциями стали: перевод средств в высокорискованные активы и продажи на рынке с фиксированной доходностью.

Наилучшим образом выглядели фонды потребительского сектора в структуре отраслевых фондов. Они выглядели лучше рынка несколько недель подряд: +3,61% против +1,33% для всех ПИФов акций. За месяц данныя фонды получили доходность в размере 7,2%, что почти на 3% превышает показатели по российскому фондовому рынку в среднем. Хорошо себя показали и телекоммуникационные ПИФы (+2,21%). А вот те фонды, которые ориентированы на вложения в нефтегазовые «фишки», напротив почти не показали серьезных сдвигов +0,06%, результаты ниже рынка показали фонды металлургии и машиностроения +0,73%.

При приближении к зиме, изменилась тенденция оттока средств из ПИФов акций в ПИФы облигаций. Фонды акций показали нетто-приток, а фонды облигаций продемонстрировали нетто-отток в 130 млн. руб. Данные изменения были вызваны ситуацией на мировом долговом рынке. Негативная ситуация в Португалии и Испании способствовали фиксации инвесторами прибыли. Последний месяц уходящего 2020 года показал такие результаты. Практически по всем категориям положительную доходность продемонстрировали фонды открытые и интервальные.

Доходность лидеров по данным фондам превышает 15%. Фонды, входящие в топ-10 имеют доходность в пределах 12,60% — 15,59%. Более чем на 10% выросла цена пая у 27 фондов, а более чем на 5% у 220 фондов.

По различным рейтингам можно отметить, что отраслевые фонды, в частности фонды металлургии и машиностроения, по доходности занимают высокие позиции. А фонды электроэнергетики, наоборот, находятся в конце.

Таблица 16 — Привлечение средств ОПИФами

Таблица 17- Средняя доходность открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов по категориям за период с 30.11.2020 по 31.12.2020

Откройте счет и получите бонус:
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Как правильно торговать бинарными опционами
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: